Попробуем вместе с Вами разобраться, что к чему.

Будем исходить из того, что "Аэрофлот" укрупняется за счет других компаний, в которых государство имеет 75% и более процентов.

Государство передает свои акции "Аэрофлоту", взамен "Аэрофлот" увеличивает долю государства в своем уставном капитале путем дополнительной эмиссии, которая уйдет только на приобретение акций других авиакомпаний.

Для мелких инвесторов "Аэрофлота" это большой позитив, что не скажешь о владельце блокирующего пакета.

Посмотрим, что может сделать владелец блокирующего пакета.

Самое первое и простое решение - смотреть, как его долю размывают или устапает свой пакет другим лицам (благо курс акций позволяет получить громадную прибыль).

Второе решение - блокировать на собрании акционеров принятие такого решения. Но есть одно но…

Сами понимаете, если государство что-то захочет, то оно своего добьется.

Третье решение.

Если акционер не хочет терять свою долю, он:

А. Договаривается, что ему позволят докупить акции в новой эмиссии.

Б. Если не позволят, то попытаться докупить акции на рынке.

Правда акций в свободном обращении так мало, что курс акций взлетит до небес, но при этом мало вероятно, что есть шанс купить необходимое количество акций.

При этом есть вариант, что если Эмитент не захочет, чтобы кто-то сумел добрать на рынке недостающие акции.

Тогда Эмитент через дружественную структуру резко и очень сильно поднимает курс акций (наподобие роста "Мосэнерго"), чтобы ни кто не смог докупить недостающий пакет акций.

Последние две версии мне очень нравятся так как рост курса акций будет стремительный.

Динамика торгов по средневзвешенной цене:

Статистические данные:

Как Вы можете убедиться, выкуп акций у недовольных акционеров по средневзвешенной за период больше 3-х месяцев, не позволит купить акции по низкой цене. Так как сегодня они могут продать гораздо дороже.

Если верить Техническому Анализу, то сильное сопротивление на пути возможного роста:

60,0 рублей - круглая цифра и верхняя граница формирования гипотетического треугольника роста (если "двойная вершина" будет трансформироваться в фигуру роста);

65 рублей - уровень Фибоначчи на дневном графике;

68,80 рублей - потенциал гипотетического треугольника (после трансформации "двойной вершины") и самый удаленный уровень Фибоначчи. При цене 68,80 рублей рекомендую выходить из акций, так как к этому моменту появятся акции, интересные для спекулятивной покупки, вследствие коррекции которою мы наблюдаем в последнее время по другим ценным бумагам.

Спекулянтам рекомендую осознать, что в ближайшее время могут быть сильные движения вверх или вниз, чтобы стряхнуть лишних акционеров.

Если вниз, то рекомендую покупать акции (см. средневзвешенную). Если рост то по возможности "пилить".

P.S.

Не спроста чистая прибыль компании снизилась в два раза перед возможной эмиссией.

Так и хочется задать вопрос. Где деньги, Зин?
 

Демиткин Вячеслав, аналитик финансовой компании "PROFIT HOUSE"

Вторник, 7 марта 2006, 16:42