"Состав стратегических инвесторов в электроэнергетике предельно ясен - это либо крупные потребители электроэнергии, либо поставщики топлива. Дробя пакет акций ОГК при его продаже, мы сможем создать максимально конкурентную ситуацию и привлечь большее количество инвесторов, причем контролирующий акционер с 15% будет вынужден считаться с мнением миноритариев. Это существенно снизит риски вертикальной интеграции в электроэнергетике", - отметил представитель ФАС. Продажа пакета акций через западную биржу сделает процесс максимально прозрачным и прибыльным для акционеров РАО "ЕЭС России", считает чиновник. А. Пироженко также отметил, что при выработке данного механизма продажи акций ОГК принимался в расчет зарубежный опыт. К примеру, почти так же была осуществлена приватизация канадской государственной нефтяной компании PetroCanada. "Там до сих пор действует ограничение по доле акционеров не более 15% в одних руках, а у мажоритарного акционера - не более 13%", - сказал А.Пироженко.

Аналитики в целом отмечают, что данное предложение ФАС является позитивным для электроэнергетики, так как процесс приватизации ОГК потихоньку сдвигается с мертвой точки. К тому же, по мнению экспертов ИК "Проспект", одобрение подобного варианта правительством частично снимает ряд вопросов, касающихся способа и механизма проведения аукционов по снижению доли государства. Для РАО "ЕЭС", считают специалисты, такой вариант тоже был бы весьма перспективным в силу того, что пакет будет реализован среди широкого круга инвесторов, что будет означать конкуренцию и соответственно рост цен пакетов, выставленных на продажу.

Потенциальным кандидатом, который может быть выставлен на продажу на западных биржах, может выступить ОГК-5. По мнению экспертов ИК "Проспект", это означает увеличение free float (следует учитывать, что депозитарные расписки могут быть расконвертированы держателями в акции эмитента), а также приход в акционерный капитал компании западных инвесторов, что существенно улучшит инвестиционную привлекательность эмитента.

Однако для того, чтобы иностранные инвесторы проявили интерес к российским энергокомпаниям и оценили их максимально, правительству необходимо существенно снизить неопределенность в отношении дальнейшего реформирования российской электроэнергетики. В противном случае ожидать массового ажиотажа в отношении ОГК на западе не приходится, полагает аналитик ИК "Брокеркредитсервис" Александр Корнилов. "Иностранцы до сих пор крайне настороженно относятся к инвестированию в российские энергоактивы в связи с высокими рисками и неопределенностью, которые вносит реформа отрасли", - отмечает эксперт. В то же время некоторые западные энергокомпании все же интересуются российским рынком - об этом свидетельствуют в частности финский Fortum и недавний пример, когда итальянская Enel заинтересовалась возможностью участия в приватизации ТГК-3.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Четверг, 22 сентября 2005, 17:21