| Объявив летом о выкупе до 10% своих акций, КамАЗ рассчитывал для финансирования этой операции разместить облигации на 6,5 млрд руб. Однако из-за ухудшения рыночной конъюнктуры на долговом рынке выпуск бумаг решено отложить. При этом компания уже собрала заявки на выкуп 7,5% своих акций, на что требуется около 190 млн долл. Теперь компании придется прибегнуть к дорогим краткосрочным банковским кредитам.
О намерении выкупить у миноритариев до 10% своих акций КамАЗ сообщил в конце июня. Цена выкупа установлена на уровне 83,31 руб. за акцию. Таким образом, на выкуп такого пакета акций заводу требуется около 250 млн долл., которые планировалось привлечь с помощью размещения пятилетних облигаций на 6,5 млрд руб. Начать выкуп акций планируется в октябре.
Однако теперь компании приходится корректировать свои планы. Как сообщила РБК daily директор департамента корпоративного финансирования КамАЗа Елена Милинова, выпуск облигаций отложен из-за неблагоприятной ситуации на рынке заимствований. "Большинство инвесторов вывели свои капиталы из России, а банки страдают от кризиса ликвидности, и облигационного рынка как такового в России сейчас нет", — говорит она.
Между тем, по информации РБК daily, КамАЗ уже собрал заявки на выкуп более 7,5% своих акций, на что потребуется около 190 млн долл. Выкуп акций у миноритариев теперь планируется профинансировать с помощью краткосрочных заемных средств. "Этот ресурс у нас почти не использован", — отмечает Елена Милинова. По ее словам, на оплату акций у компании есть время до конца ноября.
Старший аналитик ИК "Ак Барс Финанс" Владимир Рожанковский отмечает, что у КамАЗа высокий уровень задолженности и нет хорошего кредитного рейтинга. "В такой ситуации занять относительно дешевые средства на выкуп акций у западного банка практически невозможно", — говорит он.
По мнению аналитика МДМ-банка Михаила Галкина, для КамАЗа банковский кредит практически единственный выход из этой ситуации. "С середины августа идет волна продаж российских рублевых облигаций, в результате их доходность выросла на 75—200 б.п. При этом интерес к новым бумагам резко упал". По его мнению, предсказать, измениться ли ситуация в ноябре трудно. "Все будет зависеть от первопроходцев, которыми должны быть компании первого эшелона, — отмечает он. — Отнести же к ним КамАЗ нельзя, и разместить сейчас облигации он мог бы только под очень невыгодную ставку". В то же время, выбрав пусть даже дорогой краткосрочный кредит, компания сможет избежать фиксации высокой процентной ставки на длительный срок.
ДАНИИЛ ШАБАШОВ, ЮЛИЯ КАРУЛИНА
Источник "РБК-daily"
Вторник, 18 сентября 2007, 12:55
|
