Аналитики ИК "Тройка Диалог" ожидают снижения чистой прибыли "Ростелекома" по итогам 9 месяцев 2003 г. по сравнению с 9 месяцами 2002 г на 36% до уровня 54 млн долл., хотя выручка и прибыль от реализации до амортизации, по оценкам "Тройки Диалог", выросли на 9% и 2% до 692 млн долл. и 278 млн долл. соответственно.

Однако результаты 2003 г. по МСБУ, вероятно, будут лучше результатов за предыдущий год, так как IV квартал 2002 г. был особенно неудачным для компании ("Ростелекому" пришлось списать крупные суммы как на операционном уровне, так и в виде внеоперационных убытков).

Аналитики ожидают, что по итогам 2003 г. компания покажет 8%-ый рост выручки, 13%-ое увеличение прибыли от реализации до амортизации и 66%-ый рост операционной прибыли, а также получит около 85 млн долл. чистой прибыли, что почти на 300% больше, чем в 2002 г. (по сравнению с 36%-ым падением чистой прибыли по результатам девяти месяцев).

Основной причиной резкого изменения тенденции в динамике чистой прибыли за первые 9 месяцев и по результатам всего года в 2002 и 2003 гг. являются рост операционной прибыли, доходы от курсовых разниц вследствие укрепления рубля (в прошлом году "Ростелеком" имел убытки), доходы от продажи "РТК-Лизинга" (около 24 млн долл.) и около 24 млн долл. дохода от реструктуризации задолженности перед Внешторгбанком на общую сумму 130 млн долл.

Эти события будут отражены в отчетности за 2003 г. и, как предполагают аналитики, приведут к росту чистой прибыли по сравнению с 2002 г.

В целом, финансовые и операционные результаты "Ростелекома" в 2003 г. должны быть на порядок выше, чем в 2002 г. благодаря тому, что руководство уделяло больше внимания повышению эффективности работы компании и восстановлению ее доли на рынке. Хотя данные за 9 месяцев 2003 г. могут несколько разочаровать инвесторов в части чистой прибыли, аналитики "Тройки Диалог" полагают, что для рынка будут более важны итоги года в целом, так как результаты за 9 месяцев 2003 г. устарели уже почти на 5 месяцев.

Результаты по МСБУ не влияют на расчет дивидендов (для этого в "Ростелекоме" используется отчетность по РСБУ). Однако аналитики ожидают, что и по РСБУ чистая прибыль за 2003 г. вырастет (на 69% до 167 млн долл.), в результате чего дивиденды по привилегированным акциям могут составить 7.4 цента на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 4.9% (в других дочерних компаниях "Связьинвеста" она может составить от 2.6%до 6.3%). Рекомендация "Тройки Диалог" по акциям "Ростелекома" - "Держать" при оценке их справедливой стоимости в 2.63 долл.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Вторник, 17 февраля 2004, 12:33