Прогноз цены "ВолгаТелекома" повышен с $3,3 до $4,1, "ЦентрТелекома" - с $0,6 до $0,63, "Дальсвязи" - с $1,6 до $1,7, а "Сибирьтелекома" - с $0,045 до $0,065. Рекомендация по всем бумагам осталась "покупать". Прогнозная цена обыкновенных акций "Северо-Западного Телекома" (СЗТ) повысилась с $0,4 до $0,7, а Южной телекоммуникационной компании (ЮТК) - с $0,1 до $0,11.

Рекомендация изменилась - "держать". Аналитики "НИКойла" недавно повысили прогнозы макроэкономических показателей российской экономики на 2004 - 2013 гг. Они считают, что средний годовой рост ВВП составит 7%, а рост реальных располагаемых доходов - 7,2%. Спрос на услуги телекоммуникационных компаний будет неуклонно увеличиваться, а их выручка - расти в среднем на 21% в год. Аналитики "Атона" напоминают, что "Сибирьтелеком" планирует в мае-июне 2004 г. выпустить облигации на 2 млрд руб., доходность этих бумаг составит, по их мнению, около 9%. Привлеченные средства планируется направить на модернизацию и расширение сетей. ЮТК недавно объявила основные параметры бизнес-плана на 2004 г. Компания планирует повысить выручку на 35% до $595 млн за счет введения в строй 390 000 новых номеров, увеличив их количество на 11%, роста междугородного и международного трафика на 14,3% и 5,8% соответственно и увеличения доли "дорогих услуг" в совокупной выручке с 4,1% до 5,2%. В "Атоне" считают, что эти планы вполне реальны, но аналитиков беспокоят высокий уровень капиталовложений и замедление темпов роста дальнего трафика. Выручка "ЦентрТелекома" в 2003 г. выросла на 30% до $680 млн, а чистая прибыль увеличилась на 81% до $49 млн. Но операционная рентабельность "ЦентрТелекома" сократилась на 1 процентный пункт до 25%.

Аналитики "Атона" объясняют снижение рентабельности компании изменением схемы расчетов с "Ростелекомом" за междугородный трафик в IV квартале 2003 г. и обычным для конца года повышением операционных затрат. "ВолгаТелеком" в "Атоне" оценивают как одну из самых привлекательных МРК с точки зрения рентабельности и качества менеджмента. Однако, по мнению аналитиков, дальнейший потенциал роста ее акций ограничен. Акции СЗТ аналитик "Атона" Елена Роговина считает переоцененными из-за их сильного роста за последние два месяца. Сегодня основной катализатор роста этих бумаг - повышение тарифов на местную связь. Конкуренция в сегменте дальней связи в регионе остается очень сильной. "Дальсвязь" пока демонстрирует самые слабые результаты среди всех региональных операторов. Лишь "префы" компании могут заинтересовать инвесторов из-за высокой прогнозируемой дивидендной доходности за 2004 г.

Аналитики "Атона" сохраняют целевую цену акций "ВолгаТелекома" на уровне $3,2, "Дальсвязи" - $1,32, "Сибирьтелекома" - $0,048 и рекомендуют "держать" эти бумаги. Целевая цена обыкновенных акций "Северо-Западного Телекома" составляет $0,37, ЮТК - $0,084, "ЦентрТелекома" - $0,38, а рекомендация по ним остается "продавать". Вчера на бирже РТС акции "ВолгаТелекома" котировались по $3,145 - 3,2, "Северо-Западного Телекома" - по $0,64 - 0,648, ЮТК - по $0,1 - 0,102, а "ЦентрТелекома" - по $0,4 - 0,404. Цена акций "Сибирьтелекома" составила $0,0517, акции "Дальсвязи" временно не торгуются.
 

Источник материала "Ведомости".

Пятница, 2 апреля 2004, 10:24