За последний месяц нефть резко подорожала почти на 20 процентов до пятимесячного максимума, превысив $69 за баррель из-за беспокойства по поводу ядерной программы Ирана и нестабильной обстановки в Нигерии.

Цены на природный газ, достигшие в середине декабря, в момент рекордного похолодания, исторического максимума $15,78 за миллион британских тепловых единиц, с тех пор снизились на 45 процентов примерно до $8,50 из-за потепления и беспокойства по поводу роста запасов.

"В начале декабря основополагающие показатели для природного газа казались сильными, но сейчас все изменилось. Показатели для нефти, возможно, указывают на снижение, однако тревоги поддерживают цены на нее", - сказал аналитик Citigroup Global Markets в Хьюстоне Кайл Купер.

Резкое изменение соотношения между двумя рынками нанесло серьезный удар по спрэд-трейдерам, играющим на разнице между ценами на нефть и газ: газ резко взлетел до уровня, который в эквиваленте на $35 выше цены за баррель нефти, затем рухнул до уровня на $15 ниже стоимости барреля; амплитуда колебания в течение одного месяца составила около $50.

РАЗНЫЕ РЫНКИ

Некоторые трейдеры осмеивают идею тесной связки двух рынков.

Они отмечают, что нефть больше сфокусирована на ситуации в мире: на цены влияет добыча ОПЕК, политическая нестабильность и экономический рост в мире. Газ же в первую очередь - внутренний рынок; большая часть газа, используемого Северной Америкой, здесь же и добывается.

Цены на нефть и природный газ не всегда движутся слаженно, однако аналитики считают, что между ними существует нежесткая связь - конкуренция за долю в спросе на топливо для обогрева зимой и для охлаждения летом.

"Эти два продукта не могут двигаться в противоположных направлениях вечно, но у нефти есть наценка, связанная с терроризмом, которой нет у газа", - сказал Джим Бранн из консалтинговой фирмы Forecast Trading.

Побочные нефтепродукты, такие как печное топливо и мазут, могут использоваться вместо газа в котельных, приспособленных для разных видов топлива.

Хотя возможность замены топлива не намного влияет на общий спрос, она может повлиять на цены, говорят трейдеры.

"Нефтепродукты - главный конкурент газа, и если газ дешевеет, в производстве энергии будет использоваться больше природного газа", - сказал один из трейдеров на северо-востоке США.

ДИКАЯ СКАЧКА

В декабре беспокойство по поводу ущерба, который шторм мог причинить добыче газа в Мексиканском заливе, и значительное сокращение запасов из-за холодов вызвали тревогу, что зимой газа не будет хватать.

Трейдеры отмечают, что скачок цен на природный газ в середине декабря сократил соотношение цен на нефть и газ примерно до 4,0, что означает, что цены на нефть в абсолютном отношении были лишь в четыре раза выше цен на газ. Их обычное соотношение - около 7,0.

Когда коэффициент изменяется в том или другом направлении - в данном случае нефть оказалась недооценена по отношению к газу - спрэд-трейдеры, играющие на разнице между двумя рынками, делают ставки на то, что относительные цены вскоре вновь вернутся к норме.

Цены на природный газ по-прежнему находятся на исторически высоком уровне, однако соотношение цен за последние несколько недель радикально изменились: газ снизился, а нефть выросла, так что теперь, когда на этой неделе коэффициент возрос до 7,8, недооцененным оказался газ.

Бранн из Forecast Trading считает, что газ может и дальше дешеветь по отношению к нефти, однако к концу отопительного сезона его запасы могут подняться до рекордных отметок.

"Из-за аномально теплой погоды и "террористической" наценки на нефть, коэффициент может подняться до 9", - сказал Бранн, добавив, что в 2004 году он достигал 9,4.

ПРИРОДНЫЙ ГАЗ МИРУ

В будущем рост зависимости от импорта сжиженного природного газа (СПГ) заставит газовый рынок учитывать события в мире.

Внутренние поставки газа с трудом удовлетворяют растущий спрос, главным образом со стороны газовых электростанций, и для покрытия спроса понадобятся поставки СПГ с Ближнего Востока, из Алжира или Латинской Америки.

Сейчас на долю СПГ приходится лишь три процента всего потребляемого в США газа, однако ожидается, что эта доля увеличится к концу десятилетия примерно до десяти процентов. Это значит, что геополитические проблемы должны будут учитываться и на газовом рынке.
 

Четверг, 26 января 2006, 13:27