Дебютный выпуск пятилетних облигаций на 7 млрд руб. "РуссНефть" разместила в конце 2005 года. Организатором выпуска стал Альфа-Банк. Привлеченные средства планировалось направить на реструктуризацию кредитного портфеля, чтобы превратить краткосрочную задолженность — двухлетний кредит на 1,2 млрд долл. у Международного московского банка — в долгосрочную. По оценкам аналитиков, в итоге размещение "РуссНеф­ти" прошло более чем удачно: ставка первых шести купонов составила всего 9,25% годовых.

В информационном меморандуме дебютного займа компании говорилось об основных стратегических планах компании: увеличение объемов добычи до 20 млн т, рост экспорта, сокращение операционных затрат для оптимального использования активов; восстановление ресурсной базы; наращивание объемов переработки нефти и дальнейшее развитие сбытовой сети. По мнению экспертов, заявленные планы могут означать продолжение облигационной программы. Так оно и получилось: в ноябре о готовящемся займе на 3 млрд руб. объявила "Ассоциация Гранд", оператор московской сети АЗС компании.

Правда, высокая долговая нагрузка "РуссНефти" вызывала сомнения в возможности привлечения других дополнительных займов. В течение девяти месяцев этого года компания сообщала в своих ежеквартальных отчетах о крупных кредитах. В отчете за первый квартал 2006 года говорится о привлечении кредита в размере 1 млрд долл. у Сбербанка на приобретение активов ТНК-ВР. В качестве залога Сбербанк получил 13,96% акций компании, оцененных в 16,7 млрд руб. В отчете за третий квартал говорится об увеличении обязательств перед третьими лицами с 8 млрд (30 июля 2006 года) до 23 млрд руб. (30 сентября 2006 года). Выручка по сравнению с результатами второго квартала упала на треть, до 27,8 млрд руб. Возможно, это связано с тем, что из числа крупных поставщиков, на долю которых приходится более 10% поставок, исключен "Сургут-Трейдинг", фигурировавший в отчете за второй квартал 2006 года.

Вчера стало известно, что совет директоров "РуссНефти" одобрил раз­мещение второй и третьей серии облигаций на общую сумму 14 млрд руб. Цели и детали эмиссии компания не разглашает до момента регистрации выпуска Федеральной службой по фи­нансовым рынкам. Источник, близкий к руководству компании, лишь уточнил, что средства будут направлены на геологоразведку, поддержание и увеличение добычи. Поручители у новых серий те же, что и у дебютного выпуска: "Саратовнефтегаз", "Варьеганнефть", "Аганнефтегазгеология" и "Русснефтетранс". Изменился банк-организатор: новые эмиссии будет размещать Газпромбанк.

Наблюдатели констатируют, что "РуссНефть" пытается развиваться не только за счет приобретений новых активов. "Компании не удалось купить "Удмуртнефть", в итоге к 2012 году объем добычи вырастет лишь до 20 млн т вместо заявленных ранее главой компании 25 млн, но и этот показатель достижим при условии вложений в недавно купленные месторождения и поддержание уже разработанных", — говорит аналитик ИК "Проспект" Дмитрий Мангилев.

По мнению экспертов, очередные выпуски будут пользоваться спросом среди банков и инвестиционных компаний. "В этом случае инвесторы вкладываются даже не столько в компанию, сколько в отрасль", — полагает аналитик БД "Открытие" Александр Афонин. По мнению аналитика МДМ-Банка Андрея Громадина, дополнительным пре­имуществом для бумаг "Русс­Нефти" будет служить укрепление рубля. Прогно­зировать ставку эксперты не берутся, но зато уверяют, что Газпром­банк вряд ли станет полным андер­райтером выпуска, возможно, он привле­чет соандеррайтеров, считает г-н Афонин. Андрей Громадин добавляет, что дефолтов по облигационным займам среди нефтяных компаний еще не было.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Среда, 27 декабря 2006, 10:35