| Политика |
|
Президент РФ Владимир Путин, выступая на выездной
сессии Всемирного экономического форума в Москве заявил, что Россия
выступает за дальнейшую либерализацию мировой экономики и намерена
принимать в этом процессе самое активное участие. Основная задача
для России - снижение налогов. С начала 2001г. налог на доходы физлиц
в РФ снижен до 13%, что является самой низкой ставкой в Европе.
Кроме того, с начала следующего года налог на прибыль организаций
будет снижен с 35 до 24%, а для банков - с 43 до 24%, то есть почти
вдвое. Замминистра финансов РФ Сергей Шаталов сообщил, что Правительство
РФ рассматривает возможность установления ставки НДС на уровне 16-18%
при одновременной отмене льгот по этому виду налога. Кроме того,
он отметил, что с 2003г. предполагается отказаться от налогов с
оборота, а с 2004г. - отменить налог с продаж, который не должен
существовать одновременно с НДС. С 1 января 2004г. РФ перейдет на
международные стандарты бухучета. Налоговое бремя было главным тормозом
российской экономики на протяжении многих лет.
|
| Макроэкономика |
|
Компания Exxon Mobil инвестирует в проект "Сахалин
1" $12 млрд. В результате развития этого проекта Россия сможет получить
в ближайшие 30 лет от $30 до $40 млрд. Министр экономического развития
и торговли Герман Греф заявил, что реализация проекта "Сахалин-1"
предусматривает самые крупные инвестиции в Россию за последнее десятилетие.
Для создания хорошего инвестиционного климата, в России необходима
дебюрократизация экономики и облегчение налогового бремени, создание
таких условий для всех инвесторов, когда им было бы более выгодно
работать в РФ, чем в соседних странах. Инвесторы в первую очередь
обращают внимание на политическую и социальную стабильность, а потом
уже на экономическую эффективность вложения инвестиций.
Председатель Государственного таможенного комитета
РФ Михаил Ванин заявил, что объем поступлений таможенных платежей
за последние 2 года увеличился в 2 раза. Сейчас ежедневные таможенные
платежи составляют 100 млн $, тогда как 2 года назад они составляли
45 млн $. Доля таможенных платежей в общем объеме доходной части
бюджета в настоящее время составляет 39 % ( 25 % в 1999 г.). Одной
из стратегических задач Гостаможкомитета на 2001-2002 г является
развитие партнерских отношений между таможенными органами и деловыми
кругами. Намечено снижение до 5 % с нынешних 10-15% ставок ввозных
таможенных пошлин на технологическое оборудование. Кроме того, готовится
новый документ по импортным таможенным тарифам, предполагающий изменения
в сторону снижения таможенных пошлин. Снижение пошлин возможно благодаря
хорошей макроэкономической ситуации. Внешнеторговый оборот России
в январе-сентябре 2001 г., по оценке Минэкономразвития, увеличился
по сравнению с аналогичным периодом 2000 г. на 7,8% и составил 116
млрд $.
За январь-сентябрь 2001 г. инфляция на потребительском
рынке составила 13,9%. После восьмимесячного опережения по итогам
за 9 месяцев уровень инфляции стал ниже, чем за соответствующий
период 2000 года (14,1%). Правительство РФ считает, что по итогам
года она не превысит 18%. В текущем году, в отличие от 2000 года,
динамика прироста потребительских цен характеризуется постоянным
снижением. В то же время весьма высокие темпы роста цен наблюдались
в I квартале текущего года - прирост цен составлил 7,1% ( 4,1% за
соответствующий период 2000 года.). На высокие темпы инфляции в
первом полугодии основное влияние оказали: значительный рост денежного
предложения в конце 2000 года, связанный с покупкой Банком России
иностранной валюты и растущий платежеспособный спрос по мере повышения
реальных доходов населения. Инфляционное давление оказывали также
затратные факторы - высокий рост цен на продукцию сельского хозяйства
и пищевой промышленности в силу ограниченности ее предложения, повышение
регулируемых цен в электроэнергетике и оптовых цен на газ в начале
года, повышение регулируемых тарифов на услуги для населения. Инфляция
не оказала негативного влияния на экономическое развитие. Председатель
Правительства РФ М.Касьянов считает, что по итогам 2001 года рост
ВВП составит 5.5%, а реальные доходы населения увеличатся более
чем на 6%. Положительно подействовали многочисленные реформы, проводимые
российским Правительством: изменение налога на прибыль с 1 января
2002 года, принятие Земельного кодекса, создание единого тарифного
органа, изменение таможенных тарифов, реформа банковского сектора,
разработка Кодекса корпоративного поведения и пенсионная реформа.
Денежная масса составила на 1 октября 2001 г. 1414,4
млрд руб. (на 01.09.01 - 1365,5 млрд руб.). В том числе наличные
деньги (М0) - 531 млрд руб. (на 01.09.01 - 507,1 млрд руб.), безналичные
средства - 883,4 млрд руб. (858,4 млрд руб.). По сравнению с 1 сентября
2001 года денежная масса возросла на 3,6%, а к началу 2001 года
увеличилась на 23,6%. Увеличение этого показателя способно вызвать
инфляцию, однако в данном случае рост денежной массы не был значительным.
|
| Корпоративные новости |
|
ОАО "Сибнефть" в результате продажи собственных акций
основным акционерам получила прибыль в размере 26 млн $. Она приобрела
этот пакет в результате серии трансакций, завершенной 28 декабря
2000 года, заплатив за него 542 млн $ (средняя стоимость одной акции
составила приблизительно 0,41 $). Акции были проданы в результате
серии трансакций 4 и 11 июля 2001 года за 568 млн $, (средняя стоимость
одной акции составила приблизительно 0,44 $). Эти сделки будут полностью
отражены в отчете "Сибнефти" по стандартам US GAAP за 2001 год.
Совет директоров "Сибнефти", заседание которого состоится 12 ноября,
рассмотрит вопрос об очередной выплате промежуточных дивидендов.
Основываясь на успешных финансовых результатах компании за 1-е полугодие,
менеджмент будет рекомендовать совету директоров выплатить дивиденды
в размере от 330 млн $ до 370 млн $. Дата закрытия реестра - 2 ноября
2001 года. Подготовка этого решения подтверждает политику компании
по возвращению акционерам средств, не предусмотренных инвестиционными
программами. Компания будет продолжать масштабные инвестиции в нефтедобычу,
которые обеспечивают ей лидерство в России по темпам роста. При
этом ОАО "Сибнефть" будет оптимизировать отношение заимствованного
капитала к собственному. В августе ОАО "Сибнефть" объявляла о промежуточных
дивидендах в размере 17,970 млрд руб. (612 млн $), что стало наивысшим
показателем в российской корпоративной практики. Впервые ОАО "Сибнефть"
выплатила дивиденды в октябре 2000 года в размере 50 млн $. Уровень
менеджмента "Сибнефти" соответствует мировым стандартам. Группа
инвесторов - основных акционеров "Сибнефти" передала компании Millhouse
Capital управление портфелем из 88 % акций компании. Действия Millhouse
Capital будут направлены на увеличение стоимости акционерного капитала
и приобретение инвесторами новых активов. Каждый из активов группы
будет управляться как отдельный центр прибыли, без перераспределения
капитала. В своей работе Millhouse Capital будет использовать принятые
в международной практике принципы управления и отчетности. ОАО "Сибнефть"
продолжает наращивать мощности по переработке нефти. В настоящее
время она завершает процесс покупки контрольных пакетов акций крупных
сбытовых предприятий Свердловской области - АО "Свердловскнефтепродукт"
и АО "Екатеринбургнефтепродукт". Эти компании контролируют 45% топливного
рынка Свердловской области, в их структуру входят 132 АЗС и 20 нефтебаз,
поставки на которые осуществляются с Омского НПЗ. ОАО "Сибнефть"
увеличило доли в ОАО "Сибнефть-Омский НПЗ" и ОАО "Сибнефть-Омскнефепродукт".
Доля участия в уставном капитале ОАО "Сибнефть-Омский НПЗ" изменилась
с 64.6257% до 75.2960%, в уставном капитале ОАО "Сибнефть-Омскнефепродукт"
возросла с 73.8556% до 78.4552%. В этой связи уступка госпакета
акций ОАО "НОРСИ-ойл" Лукойлу на аукционе 19 октября не была случайной.
Котировки акций ОАО "Сибнефть" с начала 1998г. до августа текущего
года были в нейтральном тренде с диапазоном 0,23$-0,46$. Сейчас
они находятся в растущем тренде с уровнем поддержки 0,56$. Следует
отметить, что с учетом промежуточных дивидендов, выплаченных в августе,
доход инвестора на одну акцию в текущем году составит 0,2$. В связи
с этим, скорее всего, в ближайшее время котировки могут превысить
историческое максимальное значение 1,17$ и достигнуть уровня 2$.
Чистая прибыль ОАО "Мосэнерго" по отгрузке в январе-сентябре
составила 1.686 млрд руб., тогда как за такой же период прошлого
года были убытки в размере 18 млн руб. За 9 месяцев 2001 года ОАО
"Мосэнерго" снизило дебиторскую задолженность на 2.8 млрд руб. Таким
образом, общий объем дебиторской задолженности составляет на сегодня
9.6 млрд руб. Уровень оплаты энергии потребителями за этот период
достиг 110%. Сбор платежей за теплоэнергию составил 120.5%, за электроэнергию
- 106%. Акции компании в последние 4 недели находились в нейтральном
тренде с диапазоном 0,91-0,95 руб. Сильный уровень сопротивления
составляет 1 руб.
Министр экономического развития Герман Греф считает,
что перед "Газпромом" стоит задача возврата всех профильных активов.
При этом он отметил, что излишних инвестиционных ресурсов у "Газпрома"
сегодня нет. Поэтому эффективность возврата является проблемой номер
один. При рассмотрении вопроса о возврате акций "Пургаза" и участии
в эмиссии "СИБУРа" от правления "Газпрома" ждут детального анализа
экономической эффективности. 14 апреля совет директоров ОАО "СИБУР"
решил осуществить дополнительную эмиссию акций. Ее размер, размещаемый
по закрытой подписке в течение года после даты ее регистрации, был
определен в размере 65.65 млрд руб. ОАО "Газпром", газовый монополист
решил сохранить свою долю в "СИБУР" (51%) и выкупить соответствующую
часть допэмиссии. Размер этой инвестиции составляет $1.2 млрд. В
прошлом году "Газпром" купил 51% "СИБУРа" за $80 млн. МАП РФ удовлетворило
ходатайство АК "СИБУР" о приобретении в собственность контрольных
пакетов акций 17 российских нефтехимических предприятий. На эти
цели пойдут выпущенные при допэмиссии акции. Герман Греф отметил,
что планы "Газпрома" разместить евробонды на 750 млн $ и привлечь
кредит ЕБРР в 250 млн $ не выгодны, так как ставка составит не менее
11%. Сейчас акции Газпрома остаются в падающем тренде с уровнем
сопротивления 13,8 руб.
ОАО "Электросвязь" Владимирской области за 9 месяцев
2001 г. получило выручку от реализации в размере509 млн 435 тыс.
руб. (за аналогичный период прошлого года - 382 млн 760 тыс. руб.).
По итогам 9 месяцев 2001 года компания получила валовую прибыль
в размере 184 млн 797 тыс. руб., аналогичный период был завершен
с валовой прибылью в размере 113 млн 095 тыс. руб. Прибыль до налогообложения
составила 106 млн 927 тыс. руб. (57 млн 229 тыс. руб.). Чистая прибыль
- 61 млн 488 тыс. руб. (26 млн 180 тыс.). ОАО "Электросвязь" Владимирской
области в первом полугодии 2001 г. получило чистую прибыль в размере
53 465 тыс. руб. Акции компании пока остаются в падающем тренде
с уровнем сопротивления 0,05$.
ОАО "Ростовэнерго" в 3 квартале получило выручку
от продажи продукции, работ и услуг в размере 4 638 млн руб. Выручка
на 37% превысила аналогичный показатель за 3 квартал 2000 г. Прибыль
до налогообложения ОАО "Ростовэнерго" составила 313 млн руб.(на
41% больше, чем за аналогичный период 2000г.). компания получила
чистую прибыль в размере 151.3 млн руб., против 153 млн руб. по
итогам 3 квартала 2000г. Оборотные активы компании за 9 месяцев
2001 г. сократились на 7% по сравнению с началом отчетного периода
и составили 3 552 млн. руб. За 9 месяцев 2001 г. ОАО "Ростовэнерго"
выработало на 4.4% больше электроэнергии по сравнению с аналогичным
периодом прошлого года. Акции компании уже 4 месяца находятся в
нейтральном тренде с диапазоном 0,16-0,19$.
|
| Обзор рынка |
|
Во вторник на российском фондовом рынке продолжился
рост цен на акции. Это произошло вопреки падению всех мировых фондовых
индексов и достаточно низких цен на нефть. Основной причиной для
повышения котировок российских эмитентов стали позитивные новости
с Давосского форума, который сейчас проходит в Москве. Сам факт
его проведения у нас стал позитивным событием для фондового рынка.
Президент РФ Владимир Путин, выступая на выездной сессии Всемирного
экономического форума в Москве заявил, что Россия выступает за дальнейшую
либерализацию мировой экономики и намерена принимать в этом процессе
самое активное участие. Компания Exxon Mobil инвестирует в проект
"Сахалин 1" $12 млрд. В результате развития этого проекта Россия
сможет получить в ближайшие 30 лет от $30 до $40 млрд. Министр экономического
развития и торговли Герман Греф заявил, что реализация проекта "Сахалин-1"
предусматривает самые крупные инвестиции в Россию за последнее десятилетие.
За январь-сентябрь 2001 г. инфляция на потребительском рынке составила
13,9%. В текущем году, в отличие от 2000 года, динамика прироста
потребительских цен характеризуется постоянным снижением. Инфляция
не оказала негативного влияния на экономическое развитие. Председатель
Правительства РФ М.Касьянов считает, что по итогам 2001 года рост
ВВП составит 5.5%, а реальные доходы населения увеличатся более
чем на 6%. Положительно подействовали многочисленные реформы, проводимые
российским Правительством: изменение налога на прибыль с 1 января
2002 года, принятие Земельного кодекса, создание единого тарифного
органа, изменение таможенных тарифов, реформа банковского сектора,
разработка Кодекса корпоративного поведения и пенсионная реформа.
Во вторник индекс РТС составил 204,71 пункта (+1,83%) . Оборот торгов
был на 50% выше среднего за последние три месяца и составил 19,6
млн. $. Лидерами повышения в РТС стали акции Сибнефть +6%, Татнефть
+3,3%, Ростелеком +3%, Мосэнерго +2,6% и Башнефть +4,1%. За первое
полугодие 2001 г. чистая прибыль ОАО "Башнефть" увеличилась на 2.7%
(174 млн руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
и составила 6 586 млн руб. При этом выручка от реализации выросла
на 18.8% (3 532 млн руб.) и составила 22 328 млн руб. Чистая прибыль
ОАО "Мосэнерго" по отгрузке в январе-сентябре составила 1.686 млрд
руб., тогда как за такой же период прошлого года были убытки в размере
18 млн руб. За 9 месяцев 2001 года ОАО "Мосэнерго" снизило дебиторскую
задолженность на 2.8 млрд руб. Акции компании в последние 4 недели
находились в нейтральном тренде с диапазоном 0,91-0,95 руб. Сильный
уровень сопротивления составляет 1 руб. Лидерами понижения в РТС
стали акции Уфанефтехим -0,8%, Уфаоргсинтез -0,3%, Северсталь -0,3%,
Сургутнефтегаз -0,2%. По итогам первого полугодия 2001 г. выручка
от реализации ОАО "Уфанефтехим" сократилась по сравнению с аналогичным
периодом прошлого года на 26.1% (1 836 млн руб.) и составила 5 195
млн руб. В результате за отчетный период предприятие получило чистую
прибыль в размере 627 млн руб., которая меньше аналогичного показателя
прошлого года на 46.2% (539 млн руб.). В администрации Кемеровской
области состоялась встреча губернатора А.Тулеева с генеральными
директорами ОАО "Северсталь" А.Мордашовым и ОАО "Магнитогорский
металлургический комбинат" (ОАО "ММК") - В.Рашниковым. При этом,
губернатор поставил перед ними задачу по дальнейшему развитию угольных
предприятий компании, в первую очередь в таких городах как Анжеро-Судженск,
Березовский, Белово и Ленинск-Кузнецкий. На ММВБ лидерами повышения
стали акции Пурнефтегаз +5,4%, Сибнефть +9,9%, Дальэнерго-П +4,5%,
Татнефть +4%, Ростелеком +3,3%. ОАО "Сибнефть" в результате продажи
собственных акций основным акционерам получила прибыль в размере
26 млн $. Котировки акций ОАО "Сибнефть" с начала 1998г. до августа
текущего года были в нейтральном тренде с диапазоном 0,23$-0,46$.
Сейчас они находятся в растущем тренде с уровнем поддержки 0,56$.
Следует отметить, что с учетом промежуточных дивидендов, выплаченных
в августе, прибыль на одну акцию в текущем году составит 0,2$. В
связи с этим, скорее всего, в ближайшее время котировки могут превысить
историческое максимальное значение 1,17$ и достигнуть уровня 2$.
ОАО "Роснефть-Пурнефтегаз" в этом году ожидает прирост добычи в
размере 700 тыс. тонн нефти за счет проведения работ по разбуриванию
месторождений. ОАО "Ростелеком" и ЗАО "КБ "ГУТА БАНК" завершили
работу над совместным проектом по выпуску международной пластиковой
карты "РОСТЕЛЕКОМ Visa Electron", которая, помимо стандартной платежной
функции, позволяет ее владельцу производить оплату услуг междугородной
и международной связи, предоставляемых ОАО "Ростелеком". ОАО "Татнефть"
выплатила $13.5 млн - очередной купон по находящимся в обращении
пятилетним еврооблигациям. В 2002 году ОАО "Татнефть" планирует
добыть 24 064 тыс. тонн нефти и 704 млн .куб. м газа, а также ввести
404 добывающих и 328 нагнетательных скважин. На ММВБ лидерами понижения
стали акции Автоваз -0,3% и Саратовэнерго -0,6%(при минимальном
объеме). ОАО "АВТОВАЗ" повысило отпускные цены максимальных комплектаций
своих автомобилей. Теперь инвесторы ожидают падение спроса. В ближайшее
время ОАО "Дальэнерго" не планирует восстановить вещание центральных
телеканалов на территории Приморья. Краевой телерадиопередающий
центр и его филиалы в городах и районах края не будет подключен
к подаче электроэнергии, пока Минпечати не погасит долги в размере
более 85 млн руб.
Сегодня на российском фондовом рынке продолжится
рост котировок, особенно утром. Никакие внешние события не смогут
оказать негативного влияния. Индекс РТС преодолел уровень 200 пунктов,
который теперь является сильной поддержкой. Покупают западные инвесторы.
Ближайший уровень сопротивления составляет 212 пунктов. Международное
рейтинговое агентство Standard & Poor's снизило долгосрочный кредитный
рейтинг Аргентины с уровня "ССС+" до "СС", самого низкого среди
всех стран, в отношении которых агентство проводит свою оценку.
S&P может понизить рейтинг еще ниже, до уровня "дефолт", если предлагаемый
властями страны обмен облигаций приведет к снижению стоимости принадлежащих
инвесторам бумаг, например, в виде понижения уровня процентов без
какой-либо компенсации этого снижения. S&P считает, что правительство
не сумеет сбалансировать бюджет во втором полугодии, что является
условием продолжения финансирования со стороны МВФ. Обычно такие
существенные события оказывают негативное влияние на все развивающиеся
фондовые рынки, на российский в том числе. Однако сейчас не тот
случай. Уровень сопротивления для акций РАО ЕЭС составляет 3,06
руб. Они остаются в растущем тренде пока сохраняется уровень поддержки
2,86-2,83 руб.
Вчера американские фондовые индексы снизились.
Standard & Poor's 500 опустился на самую большую величину за два
дня в течение 6 недель. Это произошло из-за плохих макроэкономических
данных. Индекс потребительского доверия за октябрь 2001 года составил
85,5. Это самый низкий уровень за последние 7 с половиной лет. Рынок
ожидал значения показателя в 96. В прошлом месяце значение показателя
составило 97,6. Люди не хотят покупать товары из-за страха перед
террористическими актами и общей неуверенности в обществе. Лидерами
понижения среди наиболее крупных эмитентов стали ценные бумаги General
Electric Co.(-2,6%), Exxon Mobil Corp.(-3%) и Wal-Mart Stores Inc(-3%).
Агентство Moody's снизило кредитный рейтинг облигаций Eastman Kodak.
После этого акции компании упали на 8%. Оборот торгов на американских
фондовых рынках был на 1% выше среднего за три месяца. Продолжили
расти цены американских государственных облигаций. Доходность 10
летних госбумаг опустилась на самый низкий уровень с 1998г. По оценке
американских специалистов, в сентябре инвесторы отозвали 29,5 млрд.
$ из крупнейших инвестиционных фондов на рынке акций. На FOREX поступило
53,2 млрд. $ и на рынок облигаций - 7,6 млрд. $. Инвесторы хотят
минимизировать риски. Акции компании Procter & Gamble Co. выросли
на 4%. Компания сообщила о хороших финансовых результатах. Акции
McDonald's Corp. упали на 6% из-за негативного прогноза о продажах
в 2002г. После окончания биржевых торгов в США компьютерная фирма
Adobe Systems Inc. сообщила свой прогноз продаж в 4 квартале. Он
оказался негативным. После этого ее акции упали на 19%. Сейчас декабрьские
фъючерсы на американские фондовые индексы составляют: S&P 500 1058.2
(-1 пункт), NАSDАQ100 1337.5 (-7,5 пунктов) на 10-30 МСК. Сегодня
в США продолжат появляться данные о финансовых результатах компаний
за 3 квартал. Кроме этого выйдут макропоказатели: ВВП за 3 квартал
и Чикагский обзор экономики за октябрь. Ожидается, что ВВП снизится
на 1-1,3%, во 2 квартале он вырос на 0,3%. Это снижение будет самым
большим с 1991г. Замедление экономики может вынудить ФРС США на
очередное понижение учетной ставки, которая сейчас составляет 2,5%.
Это самый низкий уровень с 1962г. Данные станут известны в 16-30
МСК.
|
|
|
Д. В. Лукашов
| Ценная
Бумага |
Цена закрытия |
Текущая
(на сегодня) |
Краткосрочная
(до 6 месяцев) |
Среднесрочная
(от 6 месяцев до 1 года) |
Долгосрочная
(от 1 года до 5 лет) |
| РТС |
EESR |
$0.0978 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| EESRP |
$0.0645 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKM |
$0.6090 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKMP |
$0.2730 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| SNGS |
$0.2565 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| МФБ |
GAZP |
R13.0500 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
Настоящий обзор подготовлен аналитическим отделом ООО "Профит
Хауз" - research@phnet.ru.
Использованы материалы от информационных агентств CNNfn, AK&M,
СКРИН "Эмитент",
Финмаркет, Прайм-Тасс, РБК
|
|
Аналитический отдел компании Profit House.
Среда, 31 октября 2001, 11:31
|
