| Политика |
|
14 ноября премьер-министр РФ Михаил Касьянов начал
трехдневный официальный визит в Мадрид. Кроме вопросов посвященных
экономическому сотрудничеству, отношениям с Евросоюзом, борьбе с
терроризмом. Будет обсуждаться и долговая проблема. Долг России
перед Испанией составляет $980 млн (2% от общей задолженности перед
Парижским клубом). Ранее испанский премьер Хосе Мариа Аснар после
встречи с президентом Владимиром Путиным заявил, что есть возможность
конвертировать часть российского долга перед Испанией в частные
инвестиции, а часть получить товарными поставками. Россия скорее
всего будет расплачиваться продукцией судостроения. Испанское правительство
уже использовало подобную схему в отношении стран Северной Африки.
Если переговоры по этому поводу пройдут успешно, это окажет позитивное
влияние на курс российских акций. Примеру Испании могут последовать
другие участники Парижского клуба.
Россия планирует выпустить в марте-апреле 2002г.
еврооблигации на общую сумму 2 млрд $ в рамках урегулирования задолженности
бывшего СССР перед коммерческими кредиторами. Если правительство
в декабре одобрит предложение ВЭБ о переоформлении задолженности
бывших внешнеторговых объединений СССР перед зарубежными поставщиками,
то эмиссия может состояться в марте-апреле 2002г. Общая сумма коммерческой
задолженности бывшего СССР составляет 4,1 млрд $. Около 2 млрд $
составляет сумма предъявленных требований кредиторов. Переоформление
задолженности в еврооблигации будет проходить на условиях, аналогичных
условиям урегулирования обязательств бывшего СССР перед странами-членами
Лондонского клуба (было списано около 30% задолженности, остальная
часть была переоформлена в еврооблигации РФ сроком обращения 10
и 30 лет). Помимо выпуска облигаций существует другой способ облегчения
долгового бремени. Россия может рассчитывать на получение 30-40
млрд $ от стран - должников бывшего СССР. Всего нашей стране должны
103 млрд. $. Общая сумма внешней задолженности РФ сейчас составляет
около 138 млрд $. Уже приступили к погашению своей задолженности
перед РФ Йемен, Мозамбик и Индия. В ближайшее время к ним присоединятся
Эфиопия и Вьетнам. В 2000г. должники СССР погасили свои обязательств
на общую сумму 1,3 млрд $, а за 10 месяцев 2001г. - 1,1 млрд $.
Кроме этого, страны СНГ должны России 3,5 млрд. $. Таким образом,
наша страна имеет возможность значительно снизить долговую нагрузку.
Реализация этих мер может позитивно повлиять на котировки акций.
|
| Макроэкономика |
|
За период с 6 по 12 ноября 2001 года инфляция в
России составила 0.3%. С начала месяца потребительские цены выросли
на 0.6%. Темп среднесуточного прироста цен в текущем месяце повысился
до 0,046% против 0,035% в октябре 2001 г, однако, снизился против
0,05% в ноябре 2000 г. Месячная инфляция в октябре 2001 г составила
1,1%, в ноябре 2000 г - 1,5%. Эти данные оказались ожидаемыми, рост
цен хоть и ускорился, но пока не превышает прогнозы правительства.
Объем золотовалютных резервов Российской Федерации
по состоянию на 9 ноября 2001 года составлял 38,5 млрд $ и по сравнению
со 2 ноября не изменился. Это вызвано активной продажей долларов
Центробанком для сдерживания роста его курса по отношению к рублю.
До конца года ЦБ планировал накопить резерв в 40 млрд. $
|
| Корпоративные новости |
|
"Татнефть" получит кредит в размере 100 млн $ сроком
на 30 месяцев от швейцарского банка BNP Paribas. Кредит обеспечен
контрактами на поставку нефти. Заемные средства будут направлены
на развитие производственной базы. В октябре "Татнефть" подписала
с Kommerzbank AG кредитное соглашение на предоставление двухгодичного
синдицированного кредита в размере 125 млн $. Это был первый долгосрочный
валютный кредит для компании с момента подписания соглашения о реструктуризации
задолженности в октябре 2000 г. В сентябре "Стандард энд Пурз" повысило
долгосрочные кредитные рейтинги, присвоенные ОАО "Татнефть", а также
кредитные рейтинги ее аффилированных компаний с "СС" до "В-". Кредиты
нужны для роста нефтедобычи.
Предприятия ОАО "Дальэнерго" получили паспорта готовности
к зимнему максимуму нагрузок. Документ получили ТЭЦ-1 и ТЭЦ-2 во
Владивостоке, Партизанской ГРЭС и Артемовской ТЭЦ, а так же четыре
сетевые предприятия энергосистемы - Центральная, Западная, Северная
и Южная электрические сети. На 26 ноября намечено получение паспорта
готовности в целом по всей энерегосистеме Приморья. Сегодня все
тепловые режимы выполняются без каких-либо ограничений. Запасы твердого
и жидкого топлива в ОАО "Дальэнерго" составляют около 115 % от плановых.
Вероятно помощь компании оказало РАО ЕЭС. 7 сентября 2001 г. на
внеочередном собрании акционеров ОАО "Дальэнерго" большинством голосов
принято решение о передаче функций Генерального директора юридическому
лицу - Дальневосточной Энергетической Управляющей компании. Акции
ОАО "Дальэнерго" находятся в растущем тренде, с начала года они
подорожали в 3 раза. Уровень поддержки составляет 0,035 руб.
ОАО "Тюменьтелеком" с 1 ноября 2001 года начало выплату
дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям за 2000 финансовый
год. Размер дивиденда, выплачиваемого на одну обыкновенную акцию
ОАО Тюменьтелеком, составляет 0.16 руб., на одну привилегированную
- 0.49 руб. Коэффициенты обмена для обыкновенных и привилегированных
акций ОАО "Тюменьтелеком" на акции ОАО "Уралсвязьинформ" составят:
169.26463472 обыкновенных акций ОАО "Уралсвязьинформ" за 1 обыкновенную
акцию ОАО "Тюменьтелеком"; 169.26463472 привилегированных акций
ОАО "Уралсвязьинформ" за 1 привилегированную акцию ОАО "Тюменьтелеком".
Чистая прибыль ОАО "Тюменьтелеком" в первом полугодии 2001 г. составила
37 122 тыс. руб. Акции ОАО "Тюменьтелеком" 4 месяца находятся в
нейтральном тренде с диапазоном 0,93-1,23$.
Неконсолидированная чистая прибыль ОАО "Лукойл" по
российским стандартам финансовой отчетности за 9 месяцев составила
18 млрд . руб. Это в 1,7 раза меньше показателя аналогичного периода
прошлого года. Выручка за указанный период снизилась на 15,7% -
до 149,2 млрд . руб. Прибыль до налогообложения с начала года составила
25,864 млрд. руб. ( 9 месяцев 2000 года - 37,404 млрд. руб ). С
начала этого года цена акций выросла на 70%. Этому способствовало
предложение Минимущества РФ отложить запланированные на этот год
выпуск и размещение на западных рынках американских депозитарных
расписок на 6% акций ОАО "Лукойл". Правительство рассчитывает гарантированно
получить за свой пакет от 13 до 17$. Вероятно эти уровни будут сопротивлением
для котировок.
До конца этого года первая нитка газопровода с месторождения
Заполярное выйдет на проектную мощность в 35 млрд куб. м. Пуск второй
нитки в сентябре 2002 г. позволит увеличить прокачку газа до 65
млрд куб. м в год. Затраты на строительство первой очереди месторождения
Заполярное составили 32 млрд руб. В 2002 г. будет полностью сдан
в эксплуатацию газопровод Ямал - Европа протяженностью 1 тыс. км
от г.Торжок до границы с Польшей. В настоящее время ОАО "Стройтрансгаз"
готовит к сдаче участок этого газопровода протяженностью 400 км.
Ежемесячно эта компания выполняет строительные заказы ОАО "Газпром"
на сумму 4 млрд руб. В ноябре текущего года ОАО "Газпром" должен
определиться какие газовые месторождения будут осваиваться им в
первую очередь, месторождения Ямала или шельфовые Штокмановское
и Приразломное. Производство газа в России в январе-октябре 2001
г. составило 472.446 млрд куб. м, что на 0.35% меньше аналогичного
показателя прошлого года. Объем добычи газа ОАО "Газпром" за 10
месяцев текущего года достиг 416.19 млрд куб. м. Введение в строй
новых газопроводов повысит привлекательность акций концерна. Они
находятся в растущем тренде пока цена находится выше 14 руб.
|
| Обзор рынка |
|
Вчера на российские акции продолжили коррекцию
цен вниз. Это произошло из-за значительного снижения цен на нефть.
ОПЕК не хочет уменьшать добычу нефти без участия стран не входящих
в картель. Существует три независимых крупных экспортера: Норвегия,
Мексика и Россия. Причем если две первые страны практически полностью
зависят от США и других крупных потребителей, наша страна до недавнего
времени оставалась более свободной в принятии решений. Пожалуй сейчас
судьба мировых цен на нефть находится в руках России. Это признают
все. Сейчас наша страна добывает примерно 7,1 млн баррелей в сутки,
из них около 3 млн идет на экспорт. Это более 10% мирового экспорта.
ОПЕК уже не в состоянии контролировать рынок и само существование
этой организации находится под угрозой. Следует отметить, что после
ввода советских войск в Афганистан в 1979г., арабские страны резко
увеличили добычу нефти. Цена на нее сильно снизилась и экономика
СССР не выдержала, хотя конечно были и другие причины. Сейчас наблюдается
похожая ситуация. Опять Афганистан и опять дешевая нефть. Первым
высказался по этому поводу глава НК "ЮКОС" Михаил Ходорковский,
отметив, что выполнение Россией требования ОПЕК снизить добычу противоречит
интересам экономики нашей страны. Недавно Юкос купил компании Kvaerner
Hydrocarbons и Kvaerner Process Technology, оцененные в $100 млн.
Всего в первом полугодии 2001 г. размер капитальных вложений Юкоса
вырос более чем вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого
года и составил 12.9 млрд руб. ($442 млн). Разумеется эти затраты
нужно отбивать. Объем золотовалютных резервов Российской Федерации
по состоянию на 9 ноября 2001 года составлял 38,5 млрд $ и по сравнению
со 2 ноября не изменился. Это вызвано активной продажей долларов
Центробанком для сдерживания роста его курса по отношению к рублю
и снижением валютной выручки. До конца года ЦБ планировал накопить
резерв в 40 млрд. $. За период с 6 по 12 ноября 2001 года инфляция
в России составила 0.3%. С начала месяца потребительские цены выросли
на 0.6%. В четверг индекс РТС составил 215,56 пунктов (-6%). Оборот
торгов более чем в два раза превысил средний уровень за 3 месяца
и составил 30,03 млн. $. В РТС выросли только две акции Пивоваренная
компания "Балтика" +6,4% и Транснефть-П +2%. Лидерами понижения
естественно стали акции нефтяных компаний Лукойл -8,6%, Сургутнефтегаз
-8,4% и Ритек -6,8%. На ММВБ лидерами повышения стали акции Иркутскэнерго
+1,5% и Мегионнефтегаз +1%. За 10 месяцев 2001 года на нефтеперерабатывающих
заводах АО "НГК "Славнефть" переработано 14.5 млн тонн нефтяного
сырья, что на 1.4% превышает уровень аналогичного периода прошлого
года. Лидерами понижения на ММВБ стали акции Лукойл -8,5% и Юкос
-6,2%.
Сегодня на российском фондовом рынке продолжится
снижение котировок. Уровень поддержки для индекса РТС составляет
212 пунктов.
В четверг на американском фондовом рынке произошло
разнонаправленное движение цен на акции. Индекс Dow Jones Industrial
вырос в третий день подряд после того как стало известно об уменьшении
количества безработных за неделю на 8 тыс. (вместо ожидаемого роста
на 25 тыс.). Некоторые инвесторы считают, что самое худшее в американской
экономике позади. Они так же надеются, что конгресс США до новогодних
праздников или раньше представит стимулирующий пакет экономических
мер. Ситуация в Афганистане значительно стабилизировалась и это
тоже придает рынку оптимизм. Акции нефтяной компании Exxon Mobil
Corp. за два дня упали на 8,2%, это самое значительное снижение
с 1987 г. Практически все ценные бумаги корпораций связанных с нефтью
подешевели. 15 ноября на International Petroleum Exchange в Лондоне
и New York Merchantile Exchange в Нью-Йорке мировые цены на нефть
с поставкой в декабре составили:($/баррель): Brent - 17,68 (-1.07$);
Light Sweet Crude - 17,45 (-2.29$). Всего за последний год цена
на нефть снизилась почти на 50%. Вероятно экономика развитых стран
скоро выйдет из рецессии за счет нефтедобывающих стран. Индекс Nasdaq
Composite снизился из-за прогноза производителя оборудования для
изготовления чипов Applied Material (акции упали на 4,4%) о возможных
убытках в 4 квартале. Оборот торгов на американских фондовых биржах
был на 9% больше среднего за три месяца. Акции Kodak выросли на
5% так как компания объявила о сокращении издержек. После окончания
биржевых торгов в США сеть магазинов Nordstrom Inc. объявила о значительном
увеличении прибыли в 3 квартале. Ее акции выросли на 13%. Отчет
Gap Inc. (магазины одежды) так же оказался лучше ожидаемого. Снизились
доходы компьютерной компании Dell Computer Corp. Сейчас декабрьские
фъючерсы на американские фондовые индексы составляют: S&P 500 1149
(+3,8 пункта), NАSDАQ100 1593.5 (+5,5 пунктов) на 10-10 МСК. Сегодня
в США выйдут финансовые отчеты Krispy Kreme и еще нескольких компаний.
Большинство корпораций уже сообщили свои результаты за 3 квартал.
Станут так же известны макроэкономические показатели за октябрь:
индекс потребительских цен (ожидают -0,4%, в сентябре было +0,4%)
в 16-30 МСК, промышленное производство (ожидают -0,7%, в сентябре
было -1%) в 17-15 МСК и загрузка оборудования (ожидают 74,9%, в
сентябре было 75,5%) в 17-15 МСК. Основное влияние на финансовые
рынки может оказать значение индекса потребительских цен. Прогноз
носит позитивный характер, так как он говорит о снижении инфляции.
Снижение этого показателя в октябре будет в 3 раз за последние 15
лет. Сегодня ФРС представит доклад о состоянии американской экономики
примерно в 17-30 МСК.
|
|
|
Д. В. Лукашов
| Ценная
Бумага |
Цена закрытия |
Текущая
(на сегодня) |
Краткосрочная
(до 6 месяцев) |
Среднесрочная
(от 6 месяцев до 1 года) |
Долгосрочная
(от 1 года до 5 лет) |
| РТС |
EESR |
$0.1260 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| EESRP |
$0.0775 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKM |
$0.7420 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKMP |
$0.3675 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| SNGS |
$0.2495 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| МФБ |
GAZP |
R14.0010 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
Настоящий обзор подготовлен аналитическим отделом ООО "Профит
Хауз" - research@phnet.ru.
Использованы материалы от информационных агентств CNNfn, AK&M,
СКРИН "Эмитент",
Финмаркет, Прайм-Тасс, РБК
|
|
Аналитический отдел компании Profit House.
Пятница, 16 ноября 2001, 11:36
|
