|
| |
| |
| Политика |
|
Страны ОПЕК "не будут сокращать" добычу нефти в
будущем году до тех пор, пока независимые производители нефти не
прибегнут к аналогичной мере. Об этом заявил президент ОПЕК Шакиб
Хелиль. "Пока не входящие в ОПЕК крупнейшие страны-производители
нефти заявили о намерении сократить производство на 300 тыс баррелей
в сутки. Этот уровень недостаточен", отметил Ш.Хелиль. На ноябрьском
заседании в Вене ОПЕК дал понять, что ожидает от России, Мексики
и Норвегии сокращений экспорта нефти на 500 тыс баррелей в сутки.
В этом случае ОПЕК готова пойти на уменьшение своей суточной добычи
на 1,5 млн баррелей. Одновременно Ш.Хелиль сообщил, что ОПЕК продолжает
сейчас "почти непрерывный" диалог с крупнейшими независимыми производителями
нефти. Комментарии В этом году добыча нефти в России выросла на
7% и достигла 6,9 млн. баррелей в день. Это всего на 800 тыс. баррелей
меньше чем у Саудовской Аравии, которая занимает 1 место в мире
по этому показателю. Снижение цен на нефть негативно влияет на российский
фондовый рынок.
|
| Макроэкономика |
|
Президент РФ Владимир Путин рассчитывает, что подготовка
проекта федерального бюджета на 2002 г к третьему чтению будет закончена
на этой неделе. "Я рассчитываю на то, что напряженная работа правительства
и парламента будет закончена на этой недели положительным результатом",
- сказал президент, выступая в понедельник на совещании с членами
правительства. В этой работе, по мнению президента, необходимо учесть
все изменения мировой экономики, о которой много говорилось как
в СМИ, так и в дискуссиях между правительством и парламентом. Комитет
Госдумы РФ по бюджету и налогам рекомендовал одобрить проект бюджета-2002
в третьем чтении. По словам представителя пресс-службы, комитет
одобрил проект бюджета с учетом ряда правительственных поправок,
в том числе и о переносе ряда расходов в объеме до 68 млрд руб на
более поздний срок с учетом вероятной неблагоприятной конъюнктуры
на мировом рынке сырьевых товаров в 2002 г. Проект бюджета на 2002
г составлен по доходам в сумме 2125,7 млрд руб и расходам - 1947,4
млрд руб. Как ранее отметил вице-премьер, министр финансов Алексей
Кудрин "бюджет будет в любом случае бездифицитным". Третье чтение
проекта бюджета-2002 состоится 30 ноября. Комментарии В связи с
падением цен на нефть, депутаты могут потредовать пересмотра бюджета.
Это может негативно повлиять на курс акций.
|
| Корпоративные новости |
|
На 27 ноября ОАО "Дальэнерго" наметило ввести ограничения
на подачу электроэнергии в ряде городов Приморья. Ограничения могут
и не быть введены, если местные власти в ближайшее время гарантируют
оплату долгов. Однако, пока никаких договоренностей по оплате не
достигнуто. На сегодняшний день в Арсеньеве предприятие "Горэлектросеть"
задолжало 12 млн руб., долги потребителей Дальнереченска составляют
10 млн руб., самый крупный на сегодня долг перед энергетиками у
Партизанска: 34 млн руб. Этим городам "Дальэнерго сбыт" и планирует
ограничить подачу электроэнергии. 29 ноября планируется начать ограничения
в подаче электроэнергии в Артеме, "Горводоканал" которого задолжал
23 млн руб., и Спасске, где предприятие-перепродавец электроэнергии
задолжало 18 млн руб. Комментарии Взыскание долгов может способствовать
росту котировок акций компании. Сейчас они остаются в повышательном
тренде с уровнем поддержки 0,042 руб.
АО "Самараэнерго". Долги предприятий и организаций,
финансируемых из бюджета г. Самары, за потребленную с начала отопительного
сезона теплоэнергию составили на 22.11.2001 г. около 125 млн руб.
Получается, что энергетики совершенно бесплатно кредитуют коммунальные
службы Самары более 1,5 месяцев, говорится в распространенном сообщении
АО "Самараэнерго". При этом октябрь и ноябрь далеко не самые холодные
месяцы, в последующий период на оплату теплоэнергии муниципальным
властям понадобятся большие суммы, что не может не вызывать беспокойство
энергетиков. ОАО "Самараэнерго" остро нуждается в средствах на обеспечение
эксплуатации энергетического оборудования на станциях и на закупку
топлива для работы своих предприятий. Энергосистема не в состоянии
кредитовать своих потребителей, отмечается в сообщении. Поэтому
энергетики вынуждены снизить температуру сетевой воды в Самаре.
Комментарии Акции компании уже 6 месяцев находятся в нейтральном
тренде с диапазоном 0,0305-0,024$.
ОАО "Газпром". Международное рейтинговое агентство
Standard&Poor's сегодня присвоило крупнейшей газовой компании мира
- ОАО "Газпром" - долгосрочные кредитные рейтинги эмитента в иностранной
и местной валюте на уровне "В". Прогноз - "Позитивный". Согласно
сообщению S&P, присвоенные рейтинги отражают статус данной компании
как владельца и оператора практически всех активов в высокоразвитом
российском газовом секторе, включая разведку, добычу, переработку,
транспортировку и экспорт газа. Присвоенные рейтинги также отражают
привилегированное положение компании как поставщика газа на крупный
и все более расширяющийся рынок Западной Европы. На долю "Газпрома"
приходится около 8% российского ВВП, а также порядка 1/4 и 1/5,
соответственно, поступлений в бюджет и валютной выручки России.
В то же время учитываются большая доля заемных средств в балансе
компании и значительное влияние на кредитоспособность "Газпрома"
со стороны его крупнейшего акционера в лице Российской Федерации
("В/Позитивный/В"). Как отмечает S&P, поддерживающее влияние на
кредитоспособность "Газпрома" оказывают следующие характеристики
группы: Наличие крупнейших запасов природного газа (29.9 трлн кубометров
подтвержденных запасов, контролируемых его 100-процентными дочерними
структурами, плюс 1.9 млрд тонн конденсата и сырой нефти по состоянию
на январь 2001 года) и производственного потенциала (объем производства
в 2000 году - 523 млрд кубометров газа и 10 млн тонн нефти и конденсата).
Запасы "Газпрома" и объемы его производства в сумме составляют порядка
четверти общемировых. По итогам 2000 года на долю компании приходилось
94% всего газа, добытого в России. Наличие газопроводов, соединяющих
важнейшие месторождения "Газпрома" с экспортными рынками Западной
Европы, а также протяженной сети газопроводов по всей территории
России. Значительные объемы валютной выручки от экспортных продаж
газа, оцениваемые в 14.5 млрд долларов в 2001 году, по сравнению
с 11.5 млрд долларов в 2000 году (73.3% консолидированных доходов
за 2000 год), по существу, независимые от несуверенных рисков третьихсторон
вплоть до российской границы. У "Газпрома" имеется стабильная 30-летняя
история экспортных поставок природного газа на расширяющиеся европейские
рынки, где ему принадлежит 26-процентная доля. Он также является
одним из главных поставщиков газа на более подверженный колебаниям
турецкий рынок. Как ожидается, наличие большой доли долгосрочных
контрактных поставок клиентам с очень высокой кредитоспособностью
будет и впредь служить залогом значительной валютной выручки для
группы. Ведущееся строительство (или наличие планов строительства)
трубопроводов и инфраструктуры с целью расширения и диверсификации
экспортных маршрутов и сокращения зависимости от Украины; Заслуживающая
доверия и достаточно своевременная финансовая отчетность (в соответствии
с IAS); Высокие финансовые результаты за 2000 год и прогнозы на
2001 год. В 2000 году денежный доход от основной деятельности (FFO)
составил 194 млрд рублей (6.6 млрд долларов), что на 125% выше показателя
за 1999 год, а доходы до вычета процентов и налогов (EBIT) достигли
131 млрд рублей (в 5 раз больше, чем в 1999 году), благодаря чему
коэффициент покрытия финансовых и налоговых обязательств составил
3.1. В 2001 году на ситуацию с доходами будут благоприятно влиять
устойчиво высокие экспортные цены, индексированные (с 6-месячным
лагом) по ценам европейского товарного рынка, что в некоторой степени
компенсирует инфляционный рост цен. Улучшение корпоративной налоговой
структуры, сокращение налоговой нагрузки по состоянию на конец 2000
года до уровня примерно 50% от суммы прибыли до налогообложения;
В то же время, следующие факторы оказывают сдерживающее влияние
на рейтинг "Газпрома": Крайне неблагоприятный внутренний режим ценообразования,
отражающий 1) зависимость России от "Газпрома" с точки зрения его
доли в ВВП (около 8%), поддержания положительного сальдо торгового
баланса (10% от совокупного объема экспорта),пополнения федерального
бюджета (25% федеральных налогов) и удовлетворения большей части
внутреннего спроса, и 2) ценовые ограничители и сдерживающие факторы
инфляционного индексирования, связанные с ролью "Газпрома" в двух
социально-значимых секторах - выработки электроэнергии и обеспечения
теплом жилого сектора. Кроме всего прочего, индексированные экспортные
поставки зависимы от неустойчивых европейских цен на нефть; Уменьшающаяся,
но все еще сохраняющаяся зависимость от Украины в плане доступа
на экспортные рынки; Внутренние риски финансово-экономического характера.
Несмотря на позитивную динамику развития российской экономики, доля
платежей в неденежной форме в конце 2000 года оставалась на высоком
уровне 22% от объема продаж газа (против 40% в 1999 году), при этом
дебиторская задолженность превысила кредиторскую на 180 млрд рублей;
Небольшой объем реинвестированияв активы, связанные с добычей газа.
За период 1999-2001 гг. среднегодовой объем капиталовложений составил
лишь 100 млрд рублей, оказавшись ниже ожиданий до финансового кризиса
1998 года. Инвестиции в протяженную трубопроводную систему компании
остаются, в общем, на адекватном уровне. Однако инвестиции в разведку
и разработку (в общей сложности 65.6 млрд рублей за 1999 и 2000
гг.) представляются достаточно низкими для того, чтобы остановить
постепенное снижение объемов добычи; Агрессивное привлечение долгового
финансирования, в первую очередь для столь необходимых инвестиций
в новые экспортные трубопроводы. Долговые обязательства компании,
составлявшие 380 млрд рублей на конец 2000 года, снизились лишь
на 28 млрд рублей (7% по сравнению с 1999 годом), несмотря на благоприятные
экспортные цены и низкие затраты капитала, тогда как доля краткосрочных
заимствований возросла с 31.2% от общего объема долга в 1999 году
до 44.5%; Широкая практика использования экспортных контрактов в
качестве гарантии схем привлечения заемного капитала; Неопределенность
относительно стратегической ценности, обоснованности и финансовых
последствий инвестиций "Газпрома" в медиа-проекты, такие как "Медиа-Мост",
и роли базирующейся во Флориде компании "Итера" в части экспорта,
а также производства газа, в частности, "Пурнефтегазом". "Позитивный"
прогноз по "Газпрому" во многом является отражением прогноза по
Российской Федерации в целом. В то же время он отражает ожидания
Standard&Poor's в том плане, что компания выдержит любое давление
и не пойдет на свертывание тех или иных частей своих операций, связанных
с добычей или транспортировкой газа, и что в ближайшие несколько
лет "Газпрому" удастся стабилизировать уровень своих долговых обязательств,
несмотря на продолжающиеся капиталовложения. Комментарии Акции концерна
находятся в растущем тренде с уровнем поддержки 13,6 руб. Уровень
сопротивления составляет 16 руб.
|
| Обзор рынка |
|
В понедельник российские акции сильно выросли
утром. Инвесторы отреагировали на позитивную динамику мировых фондовых
индексов. Во второй половине дня курс акций стал снижаться вместе
со стоимостью нефти. Подготовка проекта федерального бюджета на
2002 г к третьему чтению будет закончена на этой неделе. Комитет
Госдумы РФ по бюджету и налогам рекомендовал одобрить его в третьем
чтении. Утверждение проекта бюджета-2002 состоится 30 ноября. В
связи с падением цен на нефть, депутаты могут потребовать пересмотра
бюджета. Это может негативно повлиять на курс акций. Страны ОПЕК
"не будут сокращать" добычу нефти в будущем году до тех пор, пока
независимые производители нефти не прибегнут к аналогичной мере.
Об этом заявил президент ОПЕК Шакиб Хелиль. На ноябрьском заседании
в Вене ОПЕК дал понять, что ожидает от России, Мексики и Норвегии
сокращений экспорта нефти на 500 тыс баррелей в сутки. В этом случае
ОПЕК готова пойти на уменьшение своей суточной добычи на 1,5 млн
баррелей. В этом году добыча нефти в России выросла на 7% и достигла
6,9 млн. баррелей в день. Это всего на 800 тыс. баррелей меньше
чем у Саудовской Аравии, которая занимает 1 место в мире по этому
показателю. Снижение цен на нефть негативно влияет на российский
фондовый рынок. Президент РФ Владимир Путин подписал принятый 1
ноября 2001 года Госдумой и одобренный 14 ноября Советом Федерации
Гражданский Кодекс РФ. Проведение реформ благоприятно действует
на российский инвестиционный климат. Вчера индекс РТС составил 226,12
пунктов (+0,18%). Оборот торгов был на 20% выше среднего за три
месяца и составил 15,82 млн. $. Лидерами понижения в РТС стали акции
Автоваз-П -5%, Ритек -4,8%, Лукойл -1,8% и Сибнефть -1,3%. Котировки
нефтяных компаний падают вместе со стоимостью нефти. Лидерами повышения
в РТС стали акции ГМК "Норникель" +4,5%, Ростелеком +6,5% и Сбербанк
+5,1%. Акции ГМК "Норникель" растут вместе с ценами на палладий.
Следует отметить значительный оборот торгов по акциям "Уралмаш"
0,24 млн. $. Цена этих акций не изменилась. На ММВБ лидерами понижения
стали акции Автоваз-П -5,9%, Саратовэнерго -7,2% и Дальэнерго -2,2%.
На 27 ноября ОАО "Дальэнерго" наметило ввести ограничения на подачу
электроэнергии в ряде городов Приморья. Ограничения могут и не быть
введены, если местные власти в ближайшее время гарантируют оплату
долгов. Пока предприятие испытывает серьезные проблемы со сбором
оплаты за свои услуги. На ММВБ лидерами повышения стали ГМК "Норникель"
+3,4%, Ростелеком +7%,Уралсвязьинформ +4,5% и Аэрофлот +2,8%. Чистая
прибыль Ростелекома по стандартам IAS за 6 месяцев 2001 года составила
1 651 млн руб., в то время как за 6 месяцев 2000 года компания понесла
убытки в размере 288 млн руб. ОАО "Ростелеком" создаст крупнейший
в Сибирском федеральном округе Интернет-узел. Падение цен на нефть
и топливо сокращает издержки Аэрофлота. Уралсвязьинформ растет вместе
с Ростелекомом. После завершения процесса присоединения компаний
электросвязи Уральского региона к ОАО "Уралсвязьинформ" планируется
осуществить допэмиссию, которая будет конвертирована в ADR 3-го
уровня.
Сегодня на российском фондовом рынке может
быть повышение котировок акций при открытии торгов. Инвесторы отреагируют
на позитивные результаты американского рынка. Индекс РТС остается
в растущем тренде с уровнем поддержки 223 пункта. Уровень поддержки
для акций РАО ЕЭС составляет 4,2 руб.
Вчера, на торгах утром, присутствовали западные
заказы на покупку. В понедельник американские фондовые индексы выросли.
Индекс Nasdaq Composite достиг трехмесячного максимума. Пользовались
спросом акции Intel Corp.(+2%) и Maxim Integrated Products Inc (+5,5%).
Инвесторы полагают, что эти корпорации первыми выиграют от восстановления
американской экономики. Увеличилось количество посетителей (в пятницу
этот сайт посетили 1,7 млн. человек) Amazon.com Inc., что способствовало
повышению акций компании на 34%. Аналитик инвестиционного банка
Goldman, Sachs & Co. прогнозирует рост прибыли интернет-аукциона
Ebay Inc (+6%). Среди компаний из индекса Dow Jones Industrial лидером
роста стала фармацевтическая Merck & Co (+1,7%). Вместе с ценой
на нефть упали акции нефтяных компаний Exxon Mobil Corp.(-1,8%),
Royal Dutch Petroleum's U.S. (-2%), Chevron Texaco Corp. (-1,6%)
и Kerr-McGee Corp (-2,8%). 26 ноября на Intenational Petroleum Exchange
в Лондоне и New York Merchantile Exchange в Нью-Йорке, мировые цены
на нефть с поставкой в январе понизились и составили соответственно
(доллар/баррель): Brent - 18,36(-0,92$), Light Sweet Crude - 18,69
(-0,27$). После окончания торгов цены на нефть выросли на 1,4% так
как американский президент Д.Буш хочет ужесточить санкции против
Ирака. В свою очередь лидер этой страны Саддам Хуссейн пока отклонил
продление международной программы нефть в обмен на продовольствие.
Эта программа заключается регулярно два раза в год с 1995г., срок
ее действия истекает в пятницу. Ирак экспортирует 2 млн. баррелей
нефти в день, обеспечивая пищей 23 млн. своих граждан. Президент
США при каждом удобном случае упоминает о том, что война с Афганистаном
это "только начало", недвусмысленно намекая на то, что считает страны,
поддерживающие террористов, в частности, Ирак, виновными в терроризме.
В понедельник оборот торгов на американских фондовых биржах был
на 20% ниже среднего за три месяца. После окончания биржевых торгов
в США на 6,1% выросли акции компании Tech Data Corp. Эта компания
является вторым по величине продавцом компьютеров в США, она прогнозирует
рост продаж в 4 квартале. После торгов так же продолжили расти акции
Amazon.com Inc. Они подорожали еще на 3% после роста на 34% в течение
торговой сессии. Сегодня в США станут известны экономические данные
- индекс уверенности потребителей за ноябрь. Прогнозы носят противоречивый
характер. В октябре было 85,5%. Сейчас мнения экономистов разделились.
Пессимисты ожидают 83%, а оптимисты - 86,5%. Октябрьское значение
этого показателя было самым маленьким за 7 с половиной лет, дальнейшее
снижение может негативно повлиять на фондовые рынки.
|
|
|
Д. В. Лукашов
| Ценная
Бумага |
Цена закрытия |
Текущая
(на сегодня) |
Краткосрочная
(до 6 месяцев) |
Среднесрочная
(от 6 месяцев до 1 года) |
Долгосрочная
(от 1 года до 5 лет) |
| РТС |
EESR |
$0.1417 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| EESRP |
$0.0850 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKM |
$0.8250 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| RTKMP |
$0.3980 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| SNGS |
$0.2625 |
ПРОДАЖА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
| МФБ |
GAZP |
R14.1750 |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
ПОКУПКА |
Настоящий обзор подготовлен аналитическим отделом ООО "Профит
Хауз" - research@phnet.ru.
Использованы материалы от информационных агентств CNNfn, AK&M,
СКРИН "Эмитент",
Финмаркет, Прайм-Тасс, РБК
|
|
Аналитический отдел компании Profit House.
Вторник, 27 ноября 2001, 11:15
|
| Материалы сайта носят исключительно информационный характер и не могут
рассматриваться как оферта к заключению сделок. Несмотря на то,
что были приложены значительные усилия, чтобы сделать информацию
как можно более достоверной и полезной, мы не претендуем
на ее полноту и точность. Ни финансовая компания «Профит Хауз»,
ни кто-либо из её представителей или сотрудников не несет
ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, наступивший
в результате использования информационных материалов сайта. |
|
|
|
|
