|
| |
| "ЮТК" | |
27 декабря 2001 г. Standard & Poor's присвоило ОАО "Южная телекоммуникационная компания" (ОАО "ЮТК") - оператору услуг связи общего пользования Краснодарского края - долгосрочные кредитные рейтинги в местной и иностранной валюте "ССС+". Прогноз "Стабильный".
Поддерживающее влияние на рейтинги оказывают следующие факторы:
· прочное положение ЮТК на рынке как основного оператора услуг связи в Краснодарском крае;
· успехи компании в прокладке волоконно-оптических линий связи между городами в обслуживаемом регионе, что позволит ей расширить спектр высококачественных услуг связи;
· существенный рост доходов от оказания услуг междугородней связи.
Сдерживающее влияние на рейтинги оказывают следующие факторы:
· неблагоприятный режим регулирования, благодаря которому тарифы на услуги местной связи частным пользователям удерживаются на уровне, не покрывающем затраты, а также нечеткая политика регулирования в отношении условий соглашений межсетевого соединения, заключаемых с ОАО "Ростелеком" - оператором международной и междугородней связи (CCC(Стабильный));
· необходимость направления значительной доли капиталовложений на модернизацию сети компании, как в городской, так и в сельской местности, для того, чтобы обеспечить предоставление универсальных услуг связи;
· относительно низкий уровень экономического развития обслуживаемого региона: величина дохода на душу населения ниже среднего по России показателя, чем обусловлен низкий спрос на традиционные услуги связи и ограниченные возможности оказания услуг с добавленной стоимостью.
ЮТК имеет очень сильные позиции на рынке: на ее долю приходится свыше 98% услуг международной и междугородней телефонной связи, оказываемых как коммерческим предприятиям, так и частным лицам.
Наибольший процент своих доходов компания получает от оказания услуг междугородней связи; туризм является основным фактором сохранения и потенциального увеличения доходов, поскольку низкие доходы на душу населения в Краснодарском крае обуславливают невысокие объемы междугороднего трафика, генерируемого самими жителями края.
Повышению доходов от междугородней связи также способствует географическое расположение обслуживаемого региона в южной части Российской Федерации вдали от других крупных региональных центров экономической активности; с другой стороны, расширение объемов деятельности операторов мобильной связи в регионе лишит компанию части междугороднего трафика, который является основным источником денежных поступлений.
Компания добилась определенных успехов в модернизации своей сети, вложив средства в волоконно-оптические линии. По состоянию на октябрь 2001 г. уровень цифровизации станций достиг 26%, а цифровизация систем передачи по местной сети составила 96%. Однако общая цифровизация сети ниже, чем показатели других предприятий отрасли, в то время как доходы от оказания услуг с добавленной стоимостью пока еще не представляют существенную долю в структуре доходов.
Существует необходимость пересмотра тарифов на услуги местной связи, доходы от которых составляют около 37% совокупных доходов ЮТК; обеспечение рентабельности услуг местной связи возможно при условии более масштабного внедрения повременной оплаты. Успех в этой области зависит от изменений нормативной базы, в настоящее время проводимых Министерством связи и Министерством по антимонопольной политике, однако имеется мощное политическое противодействие повышению тарифов на услуги местной связи по социальным причинам. Существующее регулирование по-прежнему предусматривает перекрестное субсидирование услуг частным пользователям за счет доходов от предоставления услуг бизнес-клиентам, а также услуг местной связи за счет доходов от оказания услуг междугородней связи.
Структура капитала отличается умеренным соотношением чистого долга к капитализации - около 20%; практически половину задолженности составляет задолженность в иностранной валюте по кредитам поставщиков.
В 2000 г. показатели свободного потока денежных средств ЮТК были положительными, однако для внедрения новых услуг в будущем потребуются значительные капиталовложения. Реализуемые капитальные вложения в основном направлены на модернизацию сети для предоставления услуг, тарифы на которые подлежат регулированию, что связано с выполнением социальных задач по повышению телефонизации населения и сельских территорий. Исполняя свои обязательства по оказанию универсальных услуг связи, компания фактически вынуждена вкладывать средства в недоходные направления деятельности. Остальные капитальные вложения направлены на высокодоходные услуги, предоставляемые по нерегулируемым тарифам, которые могут обеспечить более высокие показатели роста доходов компании.
Текущие рейтинги ЮТК основаны на автономном анализе положения компании и не включают в себя факторы, связанные с предполагаемым объединением предприятий связи в новое региональное образование, центральная роль в котором отводится ЮТК. По завершении этого процесса консолидации рейтинги будут пересмотрены и могут измениться.
Прогноз: "Стабильный"
Снижение показателей рентабельности и движения денежных средств ЮТК, способное вызвать осложнения с обслуживанием долга, может привести к снижению рейтинга.
| | Комментарии | |
Акции компании выросли с середины октября на 47%. Сейчас они остаются в растущем тренде с уровнем поддержки 6,5-6,45$. Следует отметить, что уровень 7$ является сильным сопротивлением.
Источник материала "СКРИН.ру".
Пятница, 28 декабря 2001, 17:38
|
| Материалы сайта носят исключительно информационный характер и не могут
рассматриваться как оферта к заключению сделок. Несмотря на то,
что были приложены значительные усилия, чтобы сделать информацию
как можно более достоверной и полезной, мы не претендуем
на ее полноту и точность. Ни финансовая компания «Профит Хауз»,
ни кто-либо из её представителей или сотрудников не несет
ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, наступивший
в результате использования информационных материалов сайта. |
|
|
|
|
