Последнее падение котировок на западных биржах вызвано тем, что слишком много плохих новостей и слишком мало хороших. Пока не оправдываются прогнозы ни по Соединенным Штатам, ни по Европе в плане роста производства, безработицы и т.д. То есть показатели оказались немного, но хуже того, что ожидалось.

Продолжают сказываться последствия корпоративных скандалов. Хотя президент Буш подписал соответствующий закон, этот закон только начал действовать, и американское финансовое сообщество не уверено в том, насколько его действие будет эффективным.

Здесь добавился еще один фактор - события в Латинской Америке, особенно в Уругвае и Бразилии. Я только что оттуда вернулся. Особенно тревожная ситуация в Уругвае.

Объяснения самих уругвайцев по ситуации в их стране сводятся к следующему: "что у них, то и у нас". Иными словами, "если танго, то втроем". В этом году в Уругвае ожидается инфляция 24%, еще два года назад было 5%. Валютные резервы за полгода упали на 80%. И только в июне страна решила отказаться от фиксированного курса валюты и перешла к плавающему. Хотя это уже было поздновато.

Обычная история. Настолько похожая на российскую, что мне даже не по себе становилось, когда они мне это рассказывали. Правительство в целом разумное. Парламент, ему полностью оппозиционный, левый. Вспомните 90-е годы в России - то же самое.

Это сказывается на ситуации на развивающихся рынках, потому что этот сектор довольно объемный, и инвесторы относятся к нему, в целом не различая участников. В этот сектор входят и Уругвай, и Бразилия, и Россия, и еще много других стран.

Как это все может сказаться на нас? Пока незначительно. Все эти новости российским рынком ценных бумаг уже переварены и освоены. Ничего неожиданного не произошло, не появилось никаких поводов для нового резкого падения.

На мой взгляд, именно эти обстоятельства привели к отмене размещения производных бумаг "ЛУКОЙЛа" правительством и к возникновению разговоров о том, что правительство воздержится от выпуска новых траншей еврооблигаций и в этом, и, возможно, в будущем году. Рынок "попортился", и брать там деньги хуже, чем привлек "Газпром", наверное, никому не хочется.

По-моему, этими обстоятельствами пока влияние ограничивается, чего-то другого ждать не следует. А кроме того, у каждого падения есть "дно". Я полагаю, что, по крайней мере, в Америке перелом если и не наступил, то приближается. Перелом - когда начнут покупать.

Фондовый рынок: Мнение Б. Федорова, члена Совета директоров ОАО "Газпром":

На сегодняшний день я не стал бы называть происходящее в США настоящим кризисом - речь идет о нормальной коррекции финансовых рынков. В конце 1987г. индекс Доу Джонс упал до 2000, и это считалось кризисом. Потом он достиг 12000 (рост в 6 раз), и всем это нравилось. Теперь он упал до 8000 - и все паникуют. Экономика США при этом даже не удвоилась. Поэтому, на мой взгляд, беспокоиться следует, если рынок упадет до 4000-5000, а пока не стоит. Нужно привести в чувство инвесторов, которые почему-то решили, что фондовый рынок - это легкий путь к обогащению. И не надо нас пугать крахом доллара и прочими ужасами - на сегодняшний день лично я особых оснований для паники не вижу.

Если говорить о фондовом рынке, то наш рынок очень сильно зависит от западных и особенно от американского. Причина - на нашем рынке иностранные портфельные инвесторы продолжают составлять не менее 60-70% всего оборота и инвестиций. Это означает, что любой чих за океаном отдается очень сильно.

Однако наш фондовый рынок пока остается карликом: мизерное количество компаний котируются на рынке, а 90-95% русских граждан никак не зависят от перипетий фондового рынка (очень мало пенсионных и паевых фондов, страховая индустрия крайне мала и т.д.). В этом смысле влияние фондового рынка, а, следовательно, и западного фондового рынка на нашу экономику очень незначительно. Этот вопрос больно бьет по карману только владельцев крупных компаний типа Юкоса, чьи акции свободно обращаются на рынке. Да и в целом традиционное представление о бирже как о барометре экономической конъюнктуры устарело, и крах финансовых рынков не обязательно означает общий спад производства, безработицу и т.д. Мы зависим от западных рынков прежде всего по линии цен на нефть, газ и другие природные ископаемые. Их изменение немедленно сказывается не только на финансах самих добывающих компаний, но и на государственном бюджете и на всех смежных отраслях, на всей экономике. Данная зависимость чрезмерна и крайне опасна и отражает однобокую структуру нашей экономики.

Комментарии: Рост золотовалютных резервов говорит об устойчивом развитии экономики.

Федеральный судья возвратил для дальнейшего рассмотрения в суд штата в Хьюстоне часть дела, касающуюся наложения ареста на $17 млн. ОАО "НК "ЮКОС", как сообщается в пресс-релизе компании, имеет достаточные основания предполагать, что сможет одержать победу в суде штата и по этой части дела. Главным основанием является факт отклонения основного иска против ОАО "НК "ЮКОС".

Комментарии: Акции ОАО "НК "ЮКОС" находятся в краткосрочном растущем тренде с уровнем поддержки 275 руб. Уровень сопротивления составляет 290 руб.

ОАО НК "ЮКОС" получило предварительное согласие китайской компании CNPC, которая пообещала закупить не менее 30 млн тонн нефти в период с 2010 по 2030 гг. , а также частично прокредитовать строительство трубопровода Ангарск - Дацин стоимостью $1.7 млрд. Проект ОАО НК "ЮКОС" по экспорту нефти из Восточной Сибири в Китай предполагает строительство нефтепровода протяженностью 2247 км, из них 1452 км пройдет по территории России. CNPC предоставит кредит ОАО НК "ЮКОС" на финансирование российского участка трубы. Кроме того, ОАО НК "ЮКОС" ведет с CNPC переговоры о совместной разработке нефтяных месторождений в Восточной Сибири.

ОАО "Омскэнерго". В 2002 г. ОАО "Омскэнерго" на проведение ремонтных работ на магистральных теплосетях будет потрачено не менее 100 млн руб. Изношенность основного оборудования составляет 60%, планируется заменить около 25 км труб.

ОАО "Омскэнерго" приступила к реализации комплексной программы 2002 г. по техническому перевооружению и реконструкции ТЭЦ компании, тепловых и электрических сетей. Программа предусматривает реконструкцию бойлерной установки и мазутного хозяйства на ТЭЦ-2, замену трубопровода высокого давления и перевод котлоагрегата на природный газ на ТЭЦ-4, проведение природоохранных мероприятий по строительству золоотвалов и многое другое. Для проведения текущего и капитального ремонта тепловых и электрических сетей, оборудования станций, котлов, агрегатов требуется не менее 900 млн руб., однако РЭК заложила на ремонт в новые тарифы всего 788 млн руб.

В ходе нынешней ремонтной компании применяется новый метод теплосбережений - пенополиуретановая (ППУ) изоляция. Она позволяет снижать тепловые потери в несколько раз, срок службы увеличивается до 25 лет, в то время как теплоизоляция из минваты служит не более 8 лет. Затраты на внедрение ППУ - изоляции окупаются за 2-3 месяца работы теплопровода.

Надземные теплопроводы АК "Омскэнерго" покрываются ППУ - изоляцией методом напыления. В этом году планируется заизолировать 17 км теплосетей, в перспективе - все трубы надземной прокладки будут покрыты пенополиуретаном.

Дебиторская задолженность ОАО "Омскэнерго" на 1 июля 2002 г. превысила 1.5 млрд руб. В число крупнейших должников, имеющих на начало июля просроченную задолженность перед ОАО "Омскэнерго", входят: предприятия федерального бюджета - 23 642 тыс. руб., ГУП "Омсктрансмаш" - более 35 млн руб., ГУП "Сибзавод" - 17 353 тыс. руб., Западно-Сибирская железная дорога - 19 360 тыс. рублей, ОАО "Релеро" - 5 875 тыс. руб., ОАО "Береговой лесокомбинат" - 4 536 тыс. руб., заводы сборного железобетона №№ 1 и 2 - более 6 млн руб. Дебиторская задолженность жителей региона, включая недополученные льготы и субсидии, на 1 июля 2002 г. превысила 381.5 млн руб., в т. ч. текущая - 43.6 млн руб.

Комментарии: В 1-м квартале 2002г. ОАО "Омскэнерго" получило чистый убыток в размере 97,3 млн. руб.

ОАО "Северо-Западный Телеком". По результатам финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Северо-Западный Телеком" за 6 месяцев 2002 г. выручка составила 2 302.5 млн руб. Себестоимость реализации товаров, работ, услуг - 1 560.1 млн руб. Чистая прибыль составила 365.5 млн руб. По сравнению с аналогичными показателями прошлого года, выручка выросла почти на 24% а чистая прибыль - на 65%. При этом темпы роста выручки и чистой прибыли значительно превышают рост себестоимости, который составил 22%.

Дебиторская задолженность за услуги связи составила 968 млн руб. Основным должником компании по-прежнему остается федеральный бюджет, который должен компенсировать ОАО "Северо-Западноый Телеком" долги за услуги местной связи льготным категориям абонентов. Несмотря на все усилия ОАО "Северо-Западноый Телеком", задолженность федерального бюджета неуклонно растет. Если в 1999 г. бюджет остался должен Обществу 145 млн руб., в 2001 г. - 343 млн руб., то по итогам I полугодия 2002 г. - свыше 600 млн .руб.

Комментарии: Акции ОАО "Северо-Западный Телеком" остаются в падающем тренде пока их цена ниже 0,43$.

ОАО "АвтоВАЗ" за 7 месяцев 2002г. произвело товарной продукции на 55 211 млн руб., план выполнен на 100.7%. За указанный период было изготовлено 439 231 автомобиль, что больше плана на 2 387 автомобилей. За 7 месяцев 2001 г. было изготовлено 439 669 автомобилей. Автомобилей семейства ВАЗ-2110 за 7 месяцев 2002 г. произведено 134 521 шт. Также выпущено 40 179 автомобилей "Нива" ВАЗ-21213 и ВАЗ-21214. В числе модификаций "Нивы" произведено 6 030 автомобилей ВАЗ-2131 и 1 011 мини-вэнов ВАЗ-2120. Объем производства модели ВАЗ-2115 составил 30 824 автомобиля, модели ВАЗ-2114 - 1 191 автомобиль. Также автозавод изготовил 1 252 автомобиля ВАЗ-2104 с дизельным двигателем. В июле 2002 г. "АвтоВАЗ" произвел 66 617 автомобилей, из которых ВАЗ-2110 - 20 161 шт. На экспорт за 7 месяцев 2002 г. отгружено 54 784 автомобиля, что больше запланированного на 950 шт.

ОАО "АвтоВАЗ" за январь-июль 2002 г. отгрузило сборочных комплектов на 2 047.9 млн руб. Все автосборочные предприятия, связанные с ОАО "АвтоВАЗ", выполнили свои производственные планы. АО "РосЛада" (г.Сызрань) за 7 месяцев 2002 г. изготовлено в общей сложности 22 521 автомобиль моделей ВАЗ-21043, ВАЗ-2107 и ВАЗ-21093. ОАО "ИжМаш-Авто" за этот же период произвело 35 245 автомобилей ВАЗ-2106. На Луцком автозаводе (ЛуАЗ) за 7 месяцев выпущено 6 276 автомобилей моделей ВАЗ-21043, ВАЗ-2107, ВАЗ-21093 и ВАЗ-21099. На предприятии "Аймеса" в столице Эквадора Кито за 7 месяцев 2002 г. изготовлено 312 автомобилей "Нива" ВАЗ-21214. С использованием силовых агрегатов, произведенных ОАО "АвтоВАЗ", ОАО "СеАЗ" и ОАО "ЗМА" выпустили соответственно 11 345 и 22 662 автомобилей "Ока". В июле 2002 г. начался выпуск первых автомобилей в Египте - собрано 10 автомобилей ВАЗ-2107. План по изготовлению и отгрузке запасных частей производствами АО "АвтоВАЗ" за 7 месяцев выполнен на 102.1%.

Комментарии: АО "АвтоВАЗ" в январе-июле 2002 года увеличил экспорт автомобилей более чем на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За январь-июль на экспорт отгружено 54 тыс. 784 автомобилей, что больше запланированного на 950 единиц. В январе-июле 2001 года АО "АвтоВАЗ" отгрузило на рынки ближнего и дальнего зарубежья 46 тыс. 760 автомашин. В 2002 году АО "АвтоВАЗ" планирует увеличить экспорт автомобилей почти на 8% по сравнению с 2001 годом - примерно до 95 тыс. автомобилей.

Увеличение экспорта и успешное выполнение плана по производству могут способствовать росту котировок. Акции АО "АвтоВАЗ" пока остаются в падающем тренде с уровнем сопротивления 770 руб. и 850 руб.

ОАО "Ростовэлектросвязь". Чистая прибыль ОАО "Ростовэлектросвязь" в I полугодии 2002 г. составила 120 247 тыс. руб., что на 1 857 тыс. руб. (1.5%) больше, чем в тот же период 2001 г. (118 390 тыс. руб.) Балансовая прибыль в I полугодии 2002 г. составила 166 683 тыс. руб. ( в I полугодии 2001 г. - 171 758 тыс. руб.), валовая прибыль - 204 218 тыс. руб. (342 719 тыс. руб.) Выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг компании в I полугодии 2002 г. составила 1 015.7 млн тыс. руб. ( в I полугодии 2001 г. - 797 613 тыс. руб.), в том числе от продажи услуг связи - 1 002.7 млн руб.

Комментарии: Акции компании находятся в нейтральном тренде с диапазоном 0,5-0,75$.

"Иркутскэнерго". Не входящая в состав РАО "ЕЭС России" компания "Иркутскэнерго" 8 августа начнет поставлять электроэнергию в Казахстан. Параметры сделки и компания-покупатель не раскрываются. "Главное, что мы сумели договориться с РАО, - сказал директор по связям с общественностью "Иркутскэнерго" Александр Пташкин. - Этот контракт на пользу не только нашим компаниям, но и государству: оно в результате получит больше налогов от увеличения выработки иркутских электростанций и от экспорта".

Комментарии: Экспорт электроэнергии за рубеж способствует росту курса акций компании. Они находятся в растущем тренде с уровнем поддержки 1,95-2 руб.

ОАО "Мурманэлектросвязь". Согласно данным, предоставленным ОАО "Мурманэлектросвязь", выручка от реализации продукции за 6 месяцев 2002 г. составила 523 млн руб., что превышает аналогичный показатель прошлого года на 27% или 111 млн руб. Себестоимость продукции Общества возросла на 24% (92 млн руб.) до 474 млн руб. Также наблюдается существенный рост прочих операционных расходов в размере 140 млн руб., которые увеличились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 13 раз и достигли 152 млн руб. В итоге за первое полугодие 2002 г. Обществом был получен убыток в размере 163 млн руб.

На этом фоне обращает на себя внимание сокращение дебиторской задолженности на 56% с 221 млн руб. до 122 млн руб. и увеличение денежных средств предприятия в размере 11% (1 млн руб.) до 10.3 млн руб. Кредиторская задолженность Общества возросла на 6% или 15.6 млн руб. и на конец отчетного периода составила 294 млн руб.

Комментарии: Плохие финансовые показатели негативно влияют на курс акций. Котировки находятся в падающем тренде с уровнем сопротивления 0,8$.

ОАО "Оренбургнефть". Подразделениями ОАО "Оренбургнефть" за январь-июль 2002 года добыто 5 млн 114 тыс. 100 тонн нефти, что составило 101 проц. к плану. Сдача нефти за этот период составила 5 080 036 тонн (101,6 проц.), поставка газа - 830 640 тыс. кубометров (105,4 проц.). За 7 месяцев года введено в строй 32 новых скважины, что превысило плановое задание на 10,3 проц.

Комментарии: Подразделения ОАО "Оренбургнефть" в июле 2002 г. добыли 810 484 тонны нефти, что составило 103.8% к плану. Акции компании находятся в нейтральном тренде с диапазоном 8,3-9,3$.

ОАО "ОНАКО" вскоре может прекратить свое существование. Так и не сумев договориться с ОАО "Сибнефть" об условиях консолидации, основные владельцы "ОНАКО" - ЗАО "Альфа-групп" и ЗАО "Ренова" - теперь подумывают о ликвидации компании, активы которого могут присоединиться к ОАО "ТНК". ЗАО "Альфа-групп" и ЗАО "Ренова" выкупили у государства 85% акций ОАО "ОНАКО" за $1.08 млрд в сентябре 2000 г. Позднее они на паритетной основе создали офшор TNK International, в собственности которого сейчас находится 91% акций "ОНАКО" (59% через номинального держателя "Дойче банк" и 32% - через ОАО "ТНК"). TNK International также принадлежит 97% акций ОАО "ТНК" и крупный пакет акций ОАО "Компания "РУСИА Петролеум".

В состав ОАО "ОНАКО" входят ОАО "Оренбургнефть" (50% , добывает 8 млн тонн нефти в год) , перерабатывающий завод ОАО "Орскнефтеоргсинтез" (86% ) и сбытовая компания ОАО "Оренбургнефтепродукт" (85% ).

Золотовалютные резервы РФ с 26 июля по 2 августа 2002 года повысились на $900 млн. (2.11%) до $43.5 млрд. Рост золотовалютных резервов говорит об устойчивом развитии экономики.<

B>Индекс РТС составил 329,91 пунктов (+1,26%). Оборот торгов был на 20% выше среднего за 3 месяца и составил 25.22 млн.$. За последние 3 дня индекс РТС вырос на 8%, а с начала года – на 28%.

На ММВБ лидерами повышения стали акции: РАО ЕЭС-П +6.9%, РБК +6,6%, Красноярскэнерго-П +3,8%, Сбербанк-П +3,7%, Ростелеком-П +3,5%.

На ММВБ лидерами понижения стали акции: Норильский никель –2,3%, Транснефть-П –1,9%, Пурнефтегаз –0,9%, Интурал –0,4%.
Чистая прибыль ОАО "Интерурал" по состоянию на 30 июня 2002 г. составляла 15 млн руб. против 0.6 млн руб. год назад.

В РТС лидерами понижения стали акции: ГАЗ –0,9%, Татнефть –0,4%.
С начала 2002г. добыча компании Татнефть составила 14.31 млн тонн нефти (14.3 млн тонн за этот же период 2001 г.), т.е. практически не изменилась.

В РТС лидерами повышения стали акции: УАЗ +17,6%, РАО ЕЭС +5,3%, Лукойл +4,3%, Мосэнерго +3,7%, Сургутнефтегаз +2,7%, Юкос +4,1%.
"Ульяновский автозавод" в январе-июле текущего года увеличило выпуск автомобилей на 8,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На экспорт за семь месяцев текущего года "УАЗ" отправил более 4,3 тыс. автомобилей, что по сравнению с аналогичным периодом прошлого года больше почти в 2 раза. ОАО НК "ЮКОС" получило предварительное согласие китайской компании CNPC, которая пообещала закупить не менее 30 млн тонн нефти в период с 2010 по 2030 гг. , а также частично прокредитовать строительство трубопровода Ангарск - Дацин стоимостью $1.7 млрд. Окружной суд в г. Хьюстона (США) отклонил иск, выдвинутый против ОАО "НК "ЮКОС" компанией Dardana Ltd. о наложении ареста на сумму в размере $17 млн. Собственная сумма затрат Мосэнерго на осуществление плана капитального строительства составила 2 091 млн руб.

Акции "Газпрома" выросли на 3.56%. Оборот по ним в РТС составил 2,51 млн. $.Сегодня в Москве продолжатся переговоры президентов России и Украины Владимира Путина и Леонида Кучмы, основной темой которых станут торгово-экономические отношения между двумя странами. Речь идет о межправительственном соглашении по стратегическому сотрудничеству в газовой отрасли и межкорпоративном документе между российским ОАО "Газпром" и "Нафтогаз" Украины.

Сегодня на российском фондовом рынке, скорее всего, будет нейтральный тренд. Индекс РТС приблизился к уровню сопротивления 330-335 пунктов. Он находится в краткосрочном растущем тренде пока его значение выше 320 пунктов. Акции РАО ЕЭС находятся в нейтральном тренде с диапазоном 2,75-3 руб.

Цена сентябрьских фьючерсных контрактов на Нью-Йоркской товарной бирже в четверг выросла на $0,17 и составила $26,67 за баррель. На Международной нефтяной бирже в Лондоне цена фьючерсов Brent на сентябрь выросла на $0,16 и составила $25,11 за баррель.

Цена российской нефти Urals (c.i.f. порты Средиземноморья) выросла на $0,01 и составила $24,26 за баррель. Генеральный секретарь Организации стран-экспортеров нефти Альваро Сильва Кальдерон призвал к активизации сотрудничества с Россией как крупнейшим в мире нефтепроизводителем. Вчера в Вене он подчеркнул, что взаимодействие с государствами-нефтеэкспортерами, не являющимися членами ОПЕК,- "необходимо для поддержания стабильности на мировых рынках сырья". Такое сотрудничество, по его словам, "является ключевым для будущего благополучия нефтяного сектора экономики стран-производителей энергоносителей".

В четверг все основные мировые фондовые индексы выросли. МВФ предоставит Бразилии кредите в $30 млрд., что снижает вероятность дефолта в этой стране. Благодаря этому подорожали акции американских банков: Citigroup - на 7,5% и J.P.Morgan - на 9,7%.Объем кредитов выданных Citigroup в Бразилии достигает $9,3 млрд., а J.P.Morgan - $600 млн. Акции Bank of America Corp. подорожали на 4,8%, FleetBoston Financial Corp. – на 7,7%. Так же пользовались спросом бумаги фармацевтических компаний Pfizer, которые выросли в цене на 4,7%, Wyeth (+6,7%) и Johnson & Johnson (+3,9%). Инвесторы полагают, что спрос на лекарства сохранится в любом случае. За последние три дня S&P 500 поднялся на 8,5%, Dow Jones - на 8,3%. Это стало их максимальный трехдневным ростом с октября 1987 года, когда рынок восстанавливался после кризиса. Однако текущие значения основных индексов остаются ниже уровня на начало августа и 2002 года. Оборот торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже был максимальным в августе. Акции Microsoft Corp. подорожали на 3,9% после того как компания согласилась улучшить безопасность доступа своих интернет приложений.

После окончания биржевых торгов в США, процессинговая компания Emulex Corp. объявила прогноз о снижении прибыли и ее акции упали на 12,7%. Компания интерактивного телевидения OpenTV Corp. сообщила об убытках во 2-м квартале, что вызвало снижение ее котировок на 57%. Как показала повторная аудиторская проверка, американский телекоммуникационный гигант WorldCom завышал свои результаты на 7,15 млрд $, а не на 3,85 млрд $, как было установлено в июне. Часть этого неучтенного капитала была связана с резервными инвестиционными фондами, выделяемыми компаниями под обеспечение экстренных единовременных выплат. Сентябрьские фьючерсы: S&P 500 901.4 (-4,3), NАSDАQ100 943 (-6) на 10-40 МСК.

Сегодня в США выйдут макроэкономические данные: Мичиганский обзор экономики (ожидается 89, было 88,1) за август в 17-45 МСК и производительность за 2-й квартал (ожидается +0,6%, было +8,4%) в 16-30 МСК. Прогноз носит негативный характер.

Индекс Dow Jones находится в растущем тренде с уровнем поддержки 8200. Его значение приблизилось к уровню сопротивления 8750 пунктов.

Индекс Nasdaq находится в нейтральном тренде с диапазоном 1250-1350 пунктов.

Аналитический отдел компании Profit House.

Пятница, 9 августа 2002, 10:50