Как пишет газета "Ведомости", компания предлагает либерализовать рынок поэтапно, а ФКЦБ считает, что реформу можно провести в один этап, увеличив госпакет "Газпрома" до контрольного. В любом случае инвесторы с нетерпением ждут, когда в этом вопросе настанет определенность.

Сейчас иностранные инвесторы не имеют права владеть в совокупности более чем20% акций "Газпрома", а внутри России акции компании могут торговаться только на четырех биржах. Как снять эти ограничения, Совет директоров монополиста, по словам источника, близкого к компании, должен обсудить на заседании 31 октября.

Обсудить этот вопрос уже давно требует член Совета директоров Борис Федоров, а в июле, по словам собеседника "Ведомостей" в компании, глава ФКЦБ Игорь Костиков направил председателю Совета директоров "Газпрома" Дмитрию Медведеву "дополнительные предложения" о снятии ограничений на обращение акций компании.

В них, по словам источника, предусматривался "форсированный" переход к либерализации рынка акций монополии. ФКЦБ предложила осуществить реформу газпромовского рынка акций не в три этапа, как это еще в августе 2001 г. предлагала рабочая группа при президенте, а одномоментно. То есть одновременно расширить число торговых площадок, отменить 20%-ю квоту для иностранцев и ликвидировать разделение рынка акций монополиста. До этого пакет акций монополии, находящийся в собственности государства, должен быть увеличен до 51%.

ФКЦБ, правда, не указала, каким образом и за счет каких средств государство смогло бы докупить недостающие акции, которые стоят сегодня более 2.2 млрд долл.

Руководство "Газпрома" отнеслось к этой идее осторожно. По словам одного из сотрудников компании, ее менеджеры согласны, что до решения вопроса о либерализации рынка акций необходимо обеспечить государству контрольный пакет. Но сделать это можно, консолидировав на балансе "дочек" и аффилированных структур "Газпрома" 11.63% плюс 1 акцию монополиста - в сумме с "государственными" 38.37% они как раз составят контрольный пакет. Доверенность на голосование этим пакетом на собраниях акционеров менеджеры предлагают выдать председателю правления "Газпрома" или госпредставителю в Совете директоров.

Уставный капитал "Газпрома" состоит из 23.67 млрд акций. Минимуществу и РФФИ принадлежит 38.37% акций. Согласно консолидированной отчетности "Газпрома" за 2001 г., на 31 декабря прошлого года в собственности "дочек" монополиста находилось 2.67 млрд акций, или 11.28% от его уставного капитала. Из них 4.5% у голландской "дочки" "Газпрома" - Gazprom Finance BV, под которые планируется выпустить ADR. В казначейские акции формально входит 1.8% пакета акций, принадлежащего СП Ruhrgas и "Газэкспорта" - "Геросгазу", покупающему для немецкой компании акции "Газпрома" на российском рынке. На практике этими акциями распоряжается Ruhrgas. Остальные акции - на балансе "Газпромбанка" и "Газфонда".

Несмотря на то, что на балансе "дочек" "Газпрома" формально числится необходимое количество акций, о контроле говорить еще рано. Пакетом в 1.5% "Геросгаза" управляет Ruhrgas, а еще 4.5% Gazprom Finance BV зарезервированы под американские депозитарные расписки (ADR), от выпуска которых компания пока не отказывалась. Проблему контрольного пакета компания может решить, получив спорные 4.9% акций "Стройтрансгаза".

Руководство "Газпрома" считает, что либерализация рынка акций все же должна быть поэтапной. Зато идея ФКЦБ увеличить госпакет "Газпрома" до контрольного пришлась по вкусу некоторым чиновникам в Совете директоров "Газпрома".

"Одно дело, когда государству в акционерном обществе принадлежит контрольный пакет акций, а совсем другое, когда частью этого пакета приходится делиться с менеджментом, пусть даже очень лояльным правительству и президентской администрации, - говорит источник, близкий к одному из госпредставителей в Совете директоров. - Мы понимаем, что на практике получить 51% акций в "Газпроме" правительству будет сложно, но это важно,если мы говорим о будущей реформе газовой отрасли и о новой стратегии "Газпрома" на внешних рынках".

А аналитик Commerzbank Иван Мазалов считает более здравыми предложения менеджеров компании. "Я не представляю, каким образом и на какие средства правительство могло бы сейчас купить почти 12% "Газпрома", - говорит эксперт. - Госпакет можно немного увеличить за счет "комиссионных", продавая российские акции иностранцам на этапе заполнения 20% квоты, как это предлагало РФФИ, но не до 51%".

Для рынка же главное - что вопрос о либерализации торговли акциями "Газпрома" снова на повестке дня. "Мы все время ждем - пусть хоть что-нибудь скажут, - говорит сотрудник одной из инвестиционных компаний. - Ну не хочет правительство рынок либерализовать - пусть объявит об этом. Тогда хоть ADR в цене повысятся".

Источник материала "Ведомости".

Пятница, 25 октября 2002, 10:18