| Поведение российских акций в последние недели очень похоже на ситуацию сложившуюся в конце января 2003 года, только тогда основные продажи пришлись на акции РАО ЕЭС, а сейчас на акции нефтяных компаний.
В январе поводом для продаж послужил недостаток ликвидности и перенос принятия законопроекта по электроэнергетике, а в середине марта 2003 падение цен на нефть.
Ни в конце января, ни в середине марта не происходило глобальных событий, которые могли бы кардинально ухудшить бизнес среду в РФ в долгосрочной перспективе.
За всей этой мишурой, в связи с войной в Ираке, общественное внимание было отвлечено от прошедшей в феврале сделки BP-TNK. Хотя, в отличие от всех других новостей (включая Ирак) именно эта новость может реально повлиять на расклад сил, как в экономике России, так и на фондовом рынке. Ведь именно эта сделка уже повлияла на отношение западного бизнеса к экономике РФ, сломав барьер боязни к экономике России (примером тому является активизация инвестиций (либо намерений) западных автомобильных компаний, а также предприятий среднего звена).
Очень сомнительно, что BP решилась на столь масштабную покупку только исходя из текущей конъюнктуры нефти, а не исходя из стратегических прогнозов развития РФ, рассчитав риски связанные и с войной в Ираке, и с возможным снижением цен на нефть.
Помимо корпоративного сектора, на российский рынок начали обращать свой взор и западные банки. На данном этапе покупки наблюдаются только в секторе облигаций, но в связи со снижением доходности облигаций, часть средств из облигаций может быть переведена в акции. Можно также добавить активизацию деятельности паевых фондов, близящуюся реформу пенсионной системы, а также набирающую ход реформу рынка акций Газпрома, появление реальных собственников у энергокомпаний в т.ч. и у РАО ЕЭС.
В пользу понижения цен на Российские акции, говорят разве, что снижающиеся цены на нефть, да перспектива мистических 12-15 долларов за баррель, этак, через год другой, в случае если американцы полностью откроют нефтяной кран Ирака (что также весьма сомнительно).
Хотя и этот фактор не является таким уж существенным, т.к. в российские акции не была заложена нефтяная премия. На момент цены нефти марки URALS 30$, в рыночной стоимости нефтяных компаний учитывалась цена 24-26 долларов!.
Так, что вне зависимости от исхода операции в Ираке движение на Российском фондовом рынке будет носить поступательный характер в сторону повышения котировок.
Михаил Зак, аналитик Вэб-инвест Банка.
Пятница, 21 марта 2003, 16:40
|
