Война на Ближнем Востоке продолжает выступать сдерживающим фактором для роста российского фондового рынка. По итогам торговой сессии RTSI вырос до отметки в 364,98 пунктов (+0,55% к значению вчерашнего закрытия) при объеме торгов на классическом рынке акций РТС в USD6,8 млн.

Общая динамика "голубых фишек" носила характер бокового движения с тенденцией к повышению. Лидерами роста стали акции Мосэнерго (+1,56%), ЛУКОЙЛа (+0,58%) и Сибнефти (+0,58%). Хуже рынка выглядели Ростелеком (-0,77%) и Сбербанк (-0,48%).

Вместе с тем с 6 марта, когда RTSI показал 8-месячный максимум, падение составило уже 8,17%, что выглядит в краткосрочном и среднесрочном аспекте, мягко говоря, не слишком обоснованным. Ожидания блицкрига в Ираке заставили большинство инвесторов (главным образом, иностранных) продавать нефтяные бумаги, опасаясь ухудшения результатов деятельности российских компаний ввиду падения нефтяных цен после захвата странами коалиции нефтяных месторождений второй нефтедобывающей страны мира. Однако в настоящий момент поставки "черного золота" из Ирака уже прекратились, а горящих скважин там становится все больше. США заявили, что в случае нехватки нефти будут использованы федеральные резервы. Но, как стало известно, этот процесс также займет достаточно длительное время (2-3 недели). Принимая во внимание растущие потери сил коалиции, быстрое взятие под контроль сырьевых ресурсов Ирака уже не столь очевидно. Кроме того, испытывают трудности с добычей нефти Венесуэла и Нигерия. Поэтому цены на нефть могут оставаться на текущих уровнях в течение всего года, что вполне приемлемо для российского бюджета, который рассчитывался по гораздо меньшим ценам (USD18-21).

В свою очередь, темпы роста добычи нефти в России продолжают увеличиваться (объем добычи нефти во II квартале 2003г. возрастет на 8% по сравнению с I кварталом). При этом Транснефть заверила экспортеров, что справится с растущими объемами добычи нефти в России, а временные ограничения на прием сырья от производителей будут отменены, как только улучшится погода в основных экспортных портах. Кроме того, существенно возросшие объемы инвестиций придали экономике необходимый импульс, в два раза увеличив темпы роста ВВП по сравнению с прошлым годом.

Таким образом, фундаментальных оснований внешнего характера в краткосрочном аспекте пока не достаточно для продажи всего нефтяного сектора. Исключением среди этих бумаг можно назвать НК ЛУКОЙЛ, которая собиралась сохранить лидерство по объему добычи среди российских компаний за счет участия в разработке Западной Курны в Ираке. "Защитной" бумагой в условиях возрастающей геополитической нестабильности может стать ГМК "Норильский никель". Основанием для данного предположения служит диверсифицированность производимой комбинатом продукции, устранение разногласий менеджмента компании с трудовым коллективом, отмена США ряда ограничений на импортную металлопродукцию.

В среду вполне вероятно незначительное повышение основных фондовых индексов. Промежуточным сопротивлением остаются 365-366 пунктов. Более серьезная цель для игроков на повышение - 371-373 пункта по RTSI. Поддержка располагается в диапазоне 358-361 пункта.
 

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Вторник, 25 марта 2003, 19:37