Первый квартал 2003г. завершился очередным понижением котировок практически по всему спектру торгуемых бумаг - в понедельник 31 марта RTSI потерял 1,64%, закрывшись на отметке 360,33 пункта. Тем не менее, в среднесрочном аспекте российский фондовый рынок по-прежнему выглядит достаточно стабильным (падение RTSI за первый квартал текущего года составило лишь 0,13%), главным образом, благодаря внутреннему макроэкономическому позитиву.

В понедельник основное давление на фондовые индексы вновь исходило со стороны нефтяного сектора - акции Сургутнефтегаза, ЛУКОЙЛа, Татнефти и ЮКОСа подешевели в среднем на 0,84% (RUIX-OIL потерял 0,82%). В свою очередь, более стабильно среди "голубых фишек" выглядели акции Мосэнерго (+2,86%) и Ростелекома (+0,38%).

В этой связи хотелось бы отметить, что менеджмент РАО "ЕЭС" (акции энергохолдинга упали в понедельник на 1,43%) начинает использовать выгоды от введения новой системы выплат дивидендов АО-энерго. В частности, Ленэнерго, исходя из этой системы, будет вынуждено увеличить дивидендные выплаты, хотя ранее Совет директоров региональной компании собирался направить чистую прибыль на инвестиции. Таким образом, в краткосрочном аспекте (вплоть до закрытия реестров) интерес к бумагам этих компаний будет сохраняться. Однако, более отдаленные перспективы энергетического сектора выглядят достаточно негативно, учитывая изношенность основных фондов и техническую отсталость региональных энергокомпаний.

В целом по рынку можно сказать, что длинные позиции, равно как и короткие позиции выглядят одинаково рискованно. Негативные внешние факторы уравновешиваются внутренним позитивом, заставляя операторов воздерживаться от открытия долгосрочных позиций. Поэтому наиболее вероятным видится сохранение бокового тренда при низкой активности участников рынка.

Промежуточные уровни сопротивления и поддержки для RTSI располагаются на 364-366 и 353-355 пунктах соответственно.
 

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Вторник, 1 апреля 2003, 10:47