На рынке корпоративных облигаций продолжается рост котировок практически по всем торгующимся выпускам на средней активности участников. Наибольший торговый оборот традиционно прошел в голубых фишках рынка - облигациях Газпрома, ТНК-5, а также вышедшего из блокировки выпуска ЕЭС России. Объем совершенных с ними операций (без учета РПС) составил 33,9 млн., 19,9млн. и 48,98 млн. рублей соответственно.

Также с объемами более 10 млн. рублей торги проходили с облигациями Центртел2, Парнас-М 1, РусСтФин1в, МГТС-3А об, ВолТел43об, ИРКУТ-02об, АМТЕЛШИНП1. То есть основное внимание операторов рынка сейчас направлено в облигации телекомов, а также в третий эшелон рынка корпоративных облигаций.

Отдельно хочется сказать о движении котировок облигаций Иркут02 на торгах 22 апреля. На достаточно агрессивном спросе выпуск за одну торговую сессию подорожал более чем на 0,9%. Его доходность снизилась до 11,05% годовых. А выделил облигации Иркут02 я потому, что во втором эшелоне, представителем которого и является выпуск данного эмитента, на данный момент не существует определенной бумаги - ориентира, за которым следуют остальные выпуски. Такую функцию поочередно берет на себя те бумаги сектора, на которые в определенный момент времени направлен более агрессивный спрос покупателей. Таким образом, вчера облигации Иркут02 задали для второго эшелона новый ориентир по доходности, теперь можно ожидать, что к этому уровню будут подтягиваться облигации и ВыксМЗ, и РТК-Лизинг.

Продолжает снижаться доходность и облигаций телекомов. С третьим выпуском МГТС сделки заключаются уже под доходность порядка 10% годовых. Доходность Центртел2 и УРСИ находится на уровне 10,4-10,5% годовых, Волгателеком торгуется под 10,70% годовых. На текущий момент справедливой доходностью для выпусков я считаю уровень 10,4% годовых, таким образом, к покупке в этом секторе можно рекомендовать только Волгателеком.

В настоящий момент рынок корпоративных облигаций продолжает расти, и тенденция эта сохранится как минимум до майских праздников, поэтому рекомендация в целом по рынку - "покупать".
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Среда, 23 апреля 2003, 11:47