Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's в
связи с объявлением о принципиальном решении ключевых
акционеров ОАО "Сибирская нефтяная компания" ("Сибнефть") и
ОАО "НК ЮКОС" (НК ЮКОС) относительно объединения этих двух
российских вертикально интегрированных нефтяных компаний
поместило рейтинг "Сибнефти", находящийся на уровне "В+", в
список CreditWatch с позитивным прогнозом. Об этом
сообщается в пресс-релизе S&P.
Рейтинг "Сибнефти" по национальной шкале, находящийся
на уровне "ruAA-", не подлежит включению в список
CreditWatch, но будет меняться в соответствии с возможными
изменениями рейтинга по международной шкале.
Одновременно Standard & Poor's подтвердило рейтинг НК
ЮКОС на уровне "ВВ" по международной шкале и на уровне
"ruAA+" по национальной шкале. Прогноз рейтинга НК ЮКОС:
"Стабильный".
Объединенная компания, которую планируется назвать
"ЮкосСибнефть", будет крупнейшей вертикально
интегрированной компанией в России по объему доказанных
запасов (18.4 млрд баррелей нефти по стандартам SPE) и
добычи нефти (2.3 млн баррелей в день). Ее преимуществами
станут доступ к валютной выручке от экспорта и
вертикальная интеграция (шесть нефтеперерабатывающих
заводов в России и один в Литве, а также крупнейшая в
России сеть из 2500 АЗС). Планируемая сделка приведет к
объединению компаний, которые отличаются высокими темпами
роста, относительно низким уровнем издержек и высокой
прибыльностью по сравнению с другими нефтяными компаниями
России.
"Хотя долг объединенной компании увеличится по
сравнению с арифметической суммой обязательств обеих
компаний в результате покупки НК ЮКОС 20% акций "Сибнефти"
за 3 млрд долл. с оплатой денежными средствами и
привлечения долга для финансирования выплат акционерам НК
ЮКОС в преддверии объединения компаний, существующий
рейтинг НК ЮКОС на уровне "ВВ" учитывал аппетиты компании в
отношении слияний и поглощений, - отметила кредитный
аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина. - Привлечение
заемных средств в ходе сделки и консолидация долга
"Сибнефти" в значительной мере истощат предполагаемый при
текущем уровне рейтинга "запас прочности" "ЮкосСибнефти" в
отношении дальнейших слияний, поглощений и дополнительных
инвестиций". Standard & Poor's будет внимательно следить за
уровнем долга, коэффициентами покрытия и финансовой
политикой компаний в области дивидендов, выкупа акций,
последующих слияний, поглощений и капиталовложений, что в
значительной мере определит дальнейшие рейтинговые действия.
Кредитоспособность "Сибнефти" выровняется с
кредитоспособностью "ЮКОСа" по мере объединения компаний и
будет опираться на кредитное качество объединенной компании
- "ЮкосСибнефти". Как предполагается, "Сибнефть" выйдет из
списка CreditWatch, когда будут окончательно ясны условия
соглашения и когда сделка будет официально одобрена
собраниями акционеров и регулирующими органами. Рейтинги
"Сибнефти" будут выровнены с рейтингами "ЮкосСибнефти",
если интересы ее кредиторов не будут ущемлены структурой
сделки.
Standard & Poor's полагает, что объединенная компания,
как и НК ЮКОС и "Сибнефть", будет демонстрировать высокие
показатели денежных потоков, прибыли, операционной
эффективности и реализует преимущество некоторого
увеличения диверсификации активов. Однако поскольку
практически все основные активы расположены в России,
компания будет подвержена рискам, связанным с ведением
бизнеса в Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в
национальной валюте: ВВ+/Стабильный; рейтинг по
обязательствам в иностранной валюте: ВВ/Стабильный), а
также рискам, отражающим отраслевую специфику, таким как
высокая чувствительность к колебаниям цен на нефть,
транспортные ограничения, низкие цены нефти на внутреннем
рынке, изменчивая и не всегда прозрачная система
регулирования. Кредитоспособность новой компании будет в
значительной мере зависеть от финансовой политики, а также
уровня долга и запасов ликвидности после завершения слияния.
НК ЮКОС - одна из крупнейших в России вертикально
интегрированных компаний, объем добычи которой в 2002 г.
составил 1.4 млн баррелей в день, а прибыль до налогов,
процентов и амортизации (EBITDA) в 2001 г. равнялась 3.9
млрд долл. "Сибнефть" -5-я в России нефтяная компания с
объемом добычи 0.5 млн баррелей в день и показателем EBITDA
1.8 млрд долл. в 2002 г.
Источник материала МФД-Инфоцентр.
Среда, 23 апреля 2003, 15:19
|