Активная фаза роста в акциях РАО ЕЭС и Ростелекома закончилась, о чем свидетельствует снижение торговых оборотов на рынке. Инвестиционная пауза в бумагах энергохолдинга, по всей вероятности, приурочена к 30 мая - дате годового собрания акционеров. Однако может случиться и так, что бурного развития событий на рынке акций РАО ЕЭС после этой даты не будет, поскольку рыночные участники ждут начала действий от стратегических инвесторов. Думаю, если бы рассчитывался индекс настроений участников в РАО ЕЭС (sentiment), он бы регистрировал высокий потенциал падения в акциях РАО за счет спекулятивно настроенных трейдеров.

Очевидность масштабной коррекции в РАО ЕЭС может быть обманчивой, поскольку за последние месяцы конъюнктура рынка акций энергетического монополиста существенно поменялась, следовательно, инвестиционные категории также трансформировались. Впрочем, это уже было доказано на практике. В качестве примера приведем следующее наблюдение. Одним из ключевых мотивов к покупке акций РАО ЕЭС в апреле-мае стала отмена моратория на продажу активов. Как видно, мнение инвесторов о реформе энергетической отрасли кардинально изменилось за последние 8-9 месяцев, осенью 2002 г. акции РАО росли на новостях о введении моратория, сейчас растут на сообщении о его отмене. В качестве наиболее вероятного сценария на лето мы рассматриваем продолжение "неагрессивной" покупки акций РАО ЕЭС и акций некоторых энергетических электростанций и АО-энерго (в частности, 5 ГРЭС, торгующихся на РТС), а также постепенное снижение волатильности.

Что касается остального рынка, торговые идеи остаются в акциях ЮКОСа, сегодня-завтра пресс-служба компании должна сообщить результаты вчерашнего заочного собрания акционеров компании по вопросу объединения с Сибнефтью. Краткосрочный позитив для компании содержится в сообщении о планах подписания договора с китайской национальной компанией CNPC. Сделка, которая должна быть официально завершена сегодня, позволит ЮКОСу получить гарантии закупок российской нефти на 25 лет.
 

Юлия Новикова, аналитик Вэб-инвест Банка.

Среда, 28 мая 2003, 12:51