Динамика движения котировок на рынке ГКО-ОФЗ в последние дни практически полностью повторяла сценарий предыдущих первичных размещений в данном секторе рынка ценных бумаг.

А именно - на ожиданиях выхода крупного объема средств от погашений, возможной переподписки и возможного отсечения на аукционе по более низкой ставке, нежели на вторичном рынке, на предшествующей дню проведения аукциона торговой сессии начались активные покупки спекулянтов, по результатам которых цены на облигации выросли на 0,5-1% в зависимости от выпуска.

Второе действие сценария предполагало продолжение покупки в первой половине торгов, пока не стали известны результаты аукционов - игра на намерениях Минфина.

Третье действие - некоторое разочарование по итогам размещения - все отдано по рынку - новых целей Минфин не озвучил. Покупка постепенно исчезает, и цены начинают падать.

Похоже, четвертое действие, мы сможем увидеть сегодня, 5 июня. А заключается оно в продолжение продаж, противовесом которых, скорее всего не сможет выступить и избыточная рублевая ликвидность.

Описанный выше сценарий уже становится классическим для рынка ГКО-ОФЗ на период, пока в данном сегменте ощущается общая стагнация.

Обратная ситуация в суверенных еврооблигациях, цены которых продолжают расти. Котировки евро30 достигли уровня 98,75% от номинала, что соответствует доходности 6,67% годовых. Безостановочный рост цен на валютные выпуски в последнее время начинает наводить на мысль о скором повышении рейтинга РФ и возможно, наконец, до инвестиционного уровня. Вероятно, этому могло бы способствовать и встреча глав государств на праздновании 300-летия Санкт-Петербурга, и итогов заседаний "Большой восьмерки".
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Четверг, 5 июня 2003, 11:06