Цены федеральных облигаций на торгах 5 июня снижались на средней активности операторов рынка. При совокупном торговом обороте 516,5 млн. рублей средневзвешенное падение котировок целом по рынку составило - 0,25%.

В наибольшей степени подешевели долгосрочные ОФЗ серий 46001, 46002 и 46014, котировки которых снизились на 0,55%, 0,64% и 0,305% соответственно. В несколько меньшей степени падение отразилось на среднесрочных выпусках - 45001 и 45002 их цены снизились на 0,14%. Оборот по описанным выше выпускам составил 85% от общего объема сделок.

Снижение цен по федеральным бумагам было вполне прогнозируемо - такая ситуация была заложена в рамках сценария первичного доразмещения серий 27023 и 46014 четвертого июня 2003 года. Продажа Минфином бумаг на аукционе "по рынку" охладила пыл спекулянтов, рассчитывавших на начало новой волны снижения доходности. В результате значительно сократились заявки на покупку, продавцы начали доминировать, что привело к некоторому росту доходности по облигациям.

На мой взгляд, повышение доходности по ОФЗ в скором времени может стать хорошим поводом для начала новых покупок, особенно на фоне продолжающегося роста котировок по евробондам. Сегодня "тридцатка" достигла психологически важного уровня цены - номинал, что соответствует доходности к погашению 6,55% годовых. С учетом продолжения укрепления курса рубля по отношению к доллару, вложения именно в рублевые активы могут стать в краткосрочной перспективе достаточно интересными для инвесторов. Поэтому я рекомендую, ориентируясь на ситуацию на рынке федеральных облигаций начать выбирать время для входа в бумаги.

По субфедеральным облигациям рынок движется в боковом тренде - изменение котировок по бумагам разнонаправленное, общей тенденции пока нет. Наиболее значительные обороты прошли в первом выпуске ХМАО и 24-ой Москве. Ситуация пока неопределенная, рекомендация по субфедеральным бумагам пока остается "держать".
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Пятница, 6 июня 2003, 12:14