Оборот в секторе федеральных облигаций по итогам 11 июня, был сформирован практически в последние 5 минут торговой сессии.

С одной стороны итоговый объем сделок, который составил почти 4 млрд. рублей (3,857 млрд.) мог бы порадовать инвесторов - казалось бы, вот оно восстановление интереса к государственным бумагам, которого так долго ждали. Однако если посмотреть трассу сделок, то очевидным выводом будет то, что в течение всего дня операции совершались контрагентами крайне неохотно, а оборот "нарисовали" в самом конце торгов, причем сделки проходили лотами порядка 200 -500 тысяч бумаг (250-550 млн. рублей).

Кому это надо было и зачем, можно только догадываться, однако такие объемы на российском фондовом рынке доступны всего лишь нескольким операторам - возможно одному из них необходимо было разместить свободные средства на выходные и тогда, скорее всего, можно будет в скором времени увидеть обратные сделки соответствующим объемом, то есть что-то похожее на операции Репо, только оформленные обычным биржевыми сделками и устным согласием контрагентов.

Продолжает удивлять динамика движения котировок по российским евробондам. В последний предпраздничный день сделки по евро30 проходили по ценам порядка 99,30-99,50% от номинала. Пока же российские участники рынка отдыхали, данный выпуск подорожал до уровня 101% от номинала на пятницу, 13 июня, а в понедельник 16-го открылся по ценам предложения на покупку - 101,50% от номинальной стоимости, что соответствует доходности 6,38% годовых.

На мой взгляд, сейчас достаточно многое указывает на возможность изменения российского суверенного рейтинга международными агентствами в самом скором времени - и очередное погашение еврооблигаций (после прошедшего погашения "вэбовок"), и высокий спрос на государственные еврооблигации, доходность которых сравнялась со значением долгов стран, которым уже присвоен инвестиционный рейтинг, и вышедший обзор S&P, который в целом поощряет российские корпорации к выпуску бумаг на зарубежных рынках, а также достаточно положительно оценивает экономическую обстановку в России.

И хотя в ценах российских долгов во многом уже "заложен" инвестиционный рейтинг, его присвоение могло бы стать хорошим поводом для движения вверх котировок и рублевых обязательств, активность торгов по которым пошла на спад в последнее время.
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Понедельник, 16 июня 2003, 11:50