Говорить об активности в секторе федеральных облигаций в последний день полугодия 30 июня можно двояко, в зависимости видения рынка каждого конкретного аналитика.

С одной стороны торговый оборот за день превысил 3 млрд. рублей, что для данного рынка в последнее время является очень большой редкостью - поэтому кто-то не без оснований мог бы утверждать о всплеске активности по ГКО-ОФЗ.

С другой стороны 85% от этого оборота составили сделки всего с тремя выпусками - ОФЗ 27011 (1,22 млрд.), 27015 (1,01млрд.), 27012 (0,5 млрд. рублей). По остальным, сериям, в особенности долгосрочным, операции напоминали не рыночные транзакции, а скорее сделки, совершенные для переоценки бумаг, включенных в портфели инвесторов. Так всего по одной операции было совершено с выпусками 46002 и 46014, цены по ним выросли на 0,41 и 0,35% соответственно. С этой точки зрения, которой придерживаюсь и я, все же можно констатировать постепенное замирание торгов по государственным бумагам, думаю, что в ближайшей перспективе в этом секторе вряд ли что-то изменится, скорее всего, сделки, если и будут происходить, то небольшими объемами и в достаточно узком ценовом диапазоне незначительно отличающимся от текущего.

Торги субфедеральными облигациями на ММВБ сопровождаются низкими объемами совершенных сделок и общим снижением котировок низкодоходных облигаций первого эшелона - московских бумаг и ХМАО. Цены этих бумаг при максимальных оборотах в Мгор28 и первом ХМАО порядка 9 млн. рублей снизились в среднем на 0,5%. В данный момент рынок субфедеральных облигации, обращающихся на ММВБ выбрал для себя новый ориентир - на смену сопоставимым выпускам ГКО-ОФЗ, он следует тенденциям корпоративных облигаций. Пока там сохраняются негативные настроения его участников, котировки облигаций регионов также будут снижаться, о смене тенденции будет возможно говорить только при начале покупок в первом эшелоне корпоративных облигаций.
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Вторник, 1 июля 2003, 11:09