В понедельник внимание инвесторов вновь сосредоточилось на акциях Юкоса. Однако в этот раз поводом для сильного движения котировок стало не скандальное известие, а новость о выкупе акций Юкоса у миноритарных акционеров. Сегодня было объявлено, что компания планирует выкупить 10% своих акций по цене 505 рублей за штуку. Пока не ясно на какую дату будет составлен реестр акционеров, возможно, детали выкупа будут объявлены завтра на конференции руководства компании.

Выкуп акций понадобился Юкосу для завершения сделки по слиянию с Сибнефтью, на данном этапе 72% акций Сибнефти будут обмениваться на 26,01% акций ЮКОСа. Для того чтобы сохранить свою долю в объединенной компании, менеджмент Юкоса мог увеличить уставный капитал путем выпуска допэмиссии либо выкупить необходимый объем у миноритариев. На проведенном в июне внеочередном собрании акционеров было одобрено решение о допэмиссии, поэтому выкуп акций стал неожиданным событием для рынка. В результате двойного эффекта (неожиданности и высокой цены выкупа) спекулятивный интерес в Юкосе на некоторое время перекроет негатив в связи с арестом П. Лебедева. Напомним, что в пятницу акции Юкоса закрывались по цене 410 рублей, а это на 23% выше объявленной к выкупу цены. На наш взгляд, менеджмент Юкоса пошел на выкуп акций вместо выпуска доэмиссии для того, чтобы поддержать рынок акций. В неблагополучный период эта инициатива понятна, однако у нас возникают сомнения относительно текущей экономической целесообразности этого шага. До сих пор реакции высших органов власти на последние события в Юкосе не последовало, что усложняет прогнозирование будущей ситуации на рынке акций компании. В связи с этим, мы рекомендуем Держать акции Юкоса.

Влияние на рынок акций финансовой отчетности GAAP Юкоса за 1 квартал 2003 г. может быть минимальным на фоне сильного спекулятивного мотива. Наряду с этим, отчетность Лукойла за 1 квартал, которая будет представлена также сегодня, должна внести определенность в вопрос об эффективности компании в период высоких цен на нефть (ожидаемая чистая прибыль = $700 млн.).
 

Юлия Новикова, аналитик Вэб-инвест Банка.

Понедельник, 7 июля 2003, 12:16