На минувшей неделе (с 28 июля по 1 августа) рынок продолжил движение в рамках консолидации, претерпев за этот период снижение на 2,09% по RTSI. При этом падение ликвидности "голубых фишек" отразилось и на уменьшении в 1,3 раза недельных рисков VAR, которые составили 7,61% (для 95% уровня доверительной вероятности).

Недельные риски VAR

Наиболее рискованными на текущей неделе остаются акции Сибнефти (15,52%) - после значительного падения на минувшей неделе операторы вполне способны предпринять попытку отыграть потери, учитывая приближение даты обмена этих бумаг на акции объединенной компании. Вместе с тем, сохранение вероятности переноса внимания Генпрокуратуры с ЮКОСа на руководство Сибнефти создает предпосылки для столь же значительного падения цены.

Недельные риски VAR выше рынка имеют также акции Газпрома (10,53%) и энергетические "голубые фишки" - для акций РАО "ЕЭС" и Мосэнерго вероятность недельного падения составляет 8,13% и 9,4% соответственно. Однако, учитывая снижение общей волатильности рынка, а также сохранение стратегической привлекательности энергетических активов подобные темпы падения маловероятны. Опережающая динамика данных бумаг по сравнению с основными фондовыми индексами имеет больше возможностей при общем росте рынка.

Снижение рискованности вложений по ЮКОСу вкупе с положительной динамикой на минувшей неделе позволяют говорить о достижении этой бумагой определенного уровня поддержки. Определенная потеря актуальности действий Генпрокуратуры в отношении ЮКОСа создает благоприятные возможности для роста акций компании. При этом акции ЮКОСа, наряду с бумагами Ростелекома (3,89%) и Татнефти (1,15%), являются на текущей неделе наименее рискованными по показателю недельного VAR (5,75%), что увеличивает их привлекательность для консервативных инвесторов.
 

Ардеев Андрей, аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Понедельник, 4 августа 2003, 18:20