О выкупе до 10% своих акций, который проводится в рамках объединения "ЮКОСа" и "Сибнефти", "ЮКОС" объявил 7 июля. Предложить к продаже свои акции могут акционеры, зарегистрированные в реестре на 4 июля. Цена выкупа - 505 руб. (16.7 долл.) за акцию, что примерно на 4 долл. выше текущих котировок. Это позволило аналитикам предположить, что к выкупу будут предъявлены все акции, а значит, "ЮКОСу" придется потратить 3.7 млрд долл. Заявки на продажу будут удовлетворяться на пропорциональной основе.

Основными акционерами "ЮКОСа" являются Group Menatep - 60.5%, фонд Veteran Petroleum - 10%, самой компании принадлежит 3.6%, еще 12.8% находится в ADR, а 2.5% - опционы под конвертируемые облигации.

По условиям оферты, владельцы акций "ЮКОСа" могут направлять заявки на продажу в инвестиционный банк "Траст" по 5 сентября включительно, а владельцы ADR - в банк-депозитарий Deutsche Bank TCA (до окончания рабочего дня в Нью-Йорке). Коэффициент удовлетворения заявок станет известен 8 сентября.

Акционеры, владевшие каким-то количеством акций на 4 июля, могут заявить их на продажу, даже если этих бумаг у них уже нет. Отправив акцепт (заявку) в "Траст", они могут дождаться от банка уведомления о том, сколько акций у них покупается, а затем приобрести бумаги на рынке и направить передаточное распоряжение в банк. В этом случае, как отмечают аналитики "Атона", акционер получает прибыль примерно в 30% (исходя из текущих котировок) по как минимум 10% акций от имевшихся у него на 4 июля без риска изменения цены по акциям.

В ином положении находятся держатели ADR. Согласно пресс-релизу Deutsche Bank они должны направить акцепты и передаточные распоряжения одновременно. То есть, если после 4 июля инвестор продал свои расписки, но хочет принять оферту "ЮКОСа", к моменту подачи акцепта он должен снова приобрести то же количество ADR и ждать 8 сентября, когда выяснится, сколько бумаг у него купят. "Это ставит владельцев ADR в очень невыгодное положение: они должны владеть 100% своих бумаг до момента получения окончательного уведомления о покупке, надеясь, что к покупке будет принято примерно 10% этих бумаг по цене 16.7 долл. за акцию, в то время как по остальным 90% они должны будут нести риск изменения цены", - говорится в отчете "Атона". По подсчетам одного из его авторов - Стивена Дашевского, владельцу ADR придется держать у себя весь пакет в течение примерно 12 дней и если в этот период котировки упадут на 3%, то прибыль от продажи 10% ADR "ЮКОСу" будет сведена к нулю убытком от снижения курсовой стоимости оставшихся 90%.

Руководитель пресс-службы "ЮКОСа" Александр Шадрин говорит, что организация выкупа ADR возложена на Deutsche Bank, и он уверен, что это уважаемое учреждение не допустит ущемления чьих-либо интересов.

"Мы сделали все возможное, чтобы сблизить условия покупки акций на внутрироссийском и внешнем рынках, и считаем, что в максимальной степени учли интересы всех акционеров "ЮКОСа", - заявил вице-президент Deutsche Bank Пол Мартин. А имеющиеся различия процедуры он объяснил тем, что по американскому законодательству акционер не может участвовать в тендере, если не имеет выставляемых на продажу акций. П.Мартин добавил к этому, что владельцы ADR имеют право до 5 сентября отказаться от участия в тендере.

С точкой зрения аналитиков "Атона", не согласны и некоторые их коллеги. Константин Резников из Альфа-банка не видит серьезного риска падения котировок акций "ЮКОСа" при завершении их скупки. "Некоторое снижение курса от того, что компания выплатит акционерам 3.7 млрд долл., заложено в цене акций уже сейчас", - говорит он. Да и сами аналитики "Атона" полагают, что акционеры будут до последнего откладывать покупку бумаг для продажи их "ЮКОСу", поэтому в конце августа - начале сентября рынок этих бумаг получит серьезную поддержку.

ЮКОС

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Понедельник, 11 августа 2003, 11:10