Первая неделя торгов в августе привела к дальнейшему падению рискованности вложений (по методике VAR) при общей положительной динамике рынка - RTSI с 1 по 8 августа прибавил 4,88%, а недельные риски упали в 1,54 раза до 4,92% (по 95% уровню доверительной вероятности).

Недельные риски VAR

Таким образом, учитывая данные результаты, можно говорить о том, что на предстоящей неделе ликвидность рынка в целом останется на низком уровне. Основное движение станет возможным лишь за счет поочередной активизации операторов в бумагах отдельных эмитентов.

Максимальные недельные риски по-прежнему отмечаются в бумагах нефтяного альянса ЮКОСа и Сибнефти, которые несут соответственно по 11,6% и 12,54% рисков потерь (по VAR), и, судя по всему, станут одними из самых ликвидных бумаг на предстоящей неделе. Немаловажную роль на определение направления динамики этих бумаг может оказать решение МАП по слиянию.

Достаточно привлекательно с позиций рискованности вложений выглядят бумаги Мосэнерго и Татнефти, которые не несут практически никаких недельных рисков VAR. Вместе с тем для более агрессивно настроенных игроков эти бумаги, видимо, не будут интересны, т.к. нулевые значения VAR свидетельствуют в большинстве случаев об отсутствии интереса к акциям.

Тенденция падения рискованности, сопровождающаяся положительной динамикой акций по итогам недели, отмечается у Сургутнефтегаза, ГМК "Норильский никель", РАО "ЕЭС" и Ростелекома. Исходя из прошлого опыта, можно предположить продолжение растущей динамики этих бумаг на текущей неделе. Однако их общее поведение можно оценить, как "наравне с рынком".
 

Ардеев Андрей, аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Вторник, 12 августа 2003, 11:54