На истекшей неделе политические риски (благодаря одобрению МАП сделки по слиянию ЮКОСа и Сибнефти) в стране значительно снизились. В результате активность операторов повысилась, что в свою очередь привело к росту рискованности недельных вложений (по методике VAR) в "голубые фишки" с 4,92% до 8,65% (по 95% уровню доверительной вероятности).

Недельные риски VAR

Минимальный уровень рискованности вложений, который отмечался неделей на минувшей неделе, обозначил локальное "дно" для "голубых фишек", создав возможности для активизации спроса практически по всему спектру наиболее ликвидных бумаг.

Примечательным фактом стал рост акций Татнефти (+8,27%) и Мосэнерго (+10,66%), по которым отсутствовали недельные риски VAR, ставших одними из лидеров роста. Столь же значительный рост цены (+13,68%), сопровождавшийся адекватным ростом значений рискованности по VAR, отмечался и в акциях Сургутнефтегаза. Вполне возможно, что подобная активизация спроса по этим бумагам была вызвана действиями стратегических инвесторов. Принимая во внимание, что акции Сургутнефтегаза, Татнефти и Мосэнерго несут максимальные риски на предстоящей неделе (13,26%, 12,84% и 10,83% соответственно), можно предложить сохранение интереса со стороны крупных операторов (которые вполне возможно играют на повышение, используя внутреннюю информацию).

В свою очередь, минимальная рискованность недельных вложений отмечается в акциях Ростелекома (5,92%) и Газпрома (2,1%), по которым заметна осторожная "продажа", не позволяющая этим бумагам продемонстрировать более уверенную движение.

В целом увеличение недельных значений VAR при общей растущей динамике рынка на фоне отсутствия фундаментального негатива и повышения ликвидности (RTSI +3,19%, RUIX +8,4%, RUIX-OIL +9,33%) позволяет говорить о продолжении роста и на предстоящей неделе, целью которого могут стать не только новые 5-летние максимумы по RTSI, но и достижение его исторических значений.
 

Ардеев Андрей, аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Понедельник, 18 августа 2003, 10:58