Достигнув во вторник очередного исторического максимума на уровне 609,8 пунктов, индекс РТС пошел вниз с момента открытия торгов в среду. Коррекцию по всему рынку обусловило 4% падение цены акций РАО ЕЭС. В процентном отношении оно стало максимальным за 3 месяца и фактически засвидетельствовало слом растущего тренда в акциях энергетического монополиста. Надо сказать, что возможность обвала цен в акциях РАО существовала уже месяц. С начала осени акции РАО отставали от рынка. В то время как индекс РТС вырос на 13%, котировки бумаг РАО ЕЭС упали на 5,5%. Подобное "поведение" акций РАО ЕЭС мы связываем с возникшей неопределенностью вокруг реформы энергетической отрасли. Сейчас, когда основные игроки, занявшие стратегические позиции в акциях РАО ЕЭС, могут лишиться преимущественного права при делении энергетических активов, риски миноритарных акционеров РАО ЕЭС увеличились.

В целом, можно констатировать, что свою "большую игру" акции РАО уже сыграли (она продолжалась ровно год - с сентября 2002 по сентябрь 2003) и их дальнейшая динамика будет определяться исходя из интересов стратегических инвесторов. На мой взгляд, на рынке сейчас есть более интересные объекты инвестирования, нежели бумаги РАО ЕЭС. В частности, торговые идеи присутствуют в акциях Лукойла, Сургутнефтегаза и Газпрома. На акции первых двух компаний существует повышенный спрос со второй половины сентября, вызванный переоценкой рыночной стоимости Лукойла и Сургутнефтегаза в свете возможной покупки ЮКОССибнефти западной нефтяной компанией. Помимо этого, рынок ожидает выхода отчетности Лукойла по стандартам GAAP 16 октября. В перспективе мы ожидаем роста капитализации компаний, входящих в холдинг Связьинвеста, в связи с чем рекомендуем к покупке акции Ростелекома и 7 межрегиональных операторов.
 

Юлия Новикова, аналитик Вэб-инвест Банка.

Среда, 8 октября 2003, 14:14