Основные позитивные факторы кредитоспособности "ЛУКОЙЛа" - значительный объем экспорта нефти, дополняемый экспортом нефтепродуктов, а также высокие показатели прибыльности, программа модернизации ключевых активов компании, хороший уровень интеграции в нефтепереработку внутри страны и за рубежом, а также улучшение прозрачности. Основные факторы, ограничивающие кредитоспособность "ЛУКОЙЛа", - нестабильность системы налогообложения и регулирования, уровень издержек добычи и переработки не ниже среднеотраслевого, значительный уровень долговой нагрузки и высокие потребности в капиталовложениях при агрессивной стратегии роста, а также преобладание добычи нефти. Тот факт, что Российской Федерации принадлежит 7,6 проц. обыкновенных акций "ЛУКОЙЛа", не влияет на кредитоспособность компании.

Standard & Poor's будет по-прежнему анализировать способность "ЛУКОЙЛа" генерировать достаточный объем посленалоговых операционных денежных потоков для финансирования капиталовложений, амбициозных программ роста и погашения финансовой задолженности, особенно если цена нефти упадет с нынешнего высокого уровня. Рейтинг учитывает ожидание Standard & Poor's, что "ЛУКОЙЛ" сумеет финансировать инвестиции из внутренних источников в условиях среднего ценового сценария Standard & Poor's (18 долл. за баррель нефти Brent). Рейтинг учитывает вероятность лишь средних по размеру сделок по слияниям и поглощениям, при условии определенного сокращения капиталовложений, если такие сделки произойдут.

Источник материала Информационное Агентство "Финмаркет".

Вторник, 14 октября 2003, 16:43