Трехдневный обвал на рынке акций, в результате которого ликвидные бумаги потеряли от 8 до 15% своей стоимости, может закончиться уже на этой неделе. Как мы писали в понедельник, в последнее время на рынке существенно повысился уровень волатильности, что, в конечном счете, должно было привести к ценовой коррекции. Продолжавшийся с конца сентября рост цен на внутренних денежных ресурсах, на наш взгляд, стал основной причиной обвала, поскольку в момент присвоения России инвестиционного рейтинга российские инвесторы уже были "в бумагах". Недостаток ликвидности у операторов и объективное желание зафиксировать прибыль - эти факторы в середине октября обусловили достижение рынком критической точки перегретости. Появление негативной информации по "делу Юкоса" и возбуждение уголовных дел в отношении менеджеров Автоваза стало тем поводом, который рынок искал для начала коррекции.

Скорость и масштабы 3-дневного падения рынка напоминают ситуацию, сложившуюся в июле этого года на российском фондовом рынке. Мы высоко оцениваем вероятность того, что эта модель рыночного движения - резкое падение (-15% по индексу РТС за 2 недели) и резкий взлет (индекс восстановился до прежнего уровня за 3 недели) - повторится и сейчас. В среднесрочной перспективе рынок сохраняет высокий потенциал, поэтому мы рекомендуем откупать акции на откатах (наиболее привлекательно в перспективе более 2 месяцев выглядят бумаги Ростелекома и межрегиональных операторов связи, Лукойла, Сургутнефтегаза, Газпрома, Сбербанка), формируя долгосрочную позицию в расчете на переоценку рынка.
 

Юлия Новикова, аналитик Вэб-инвест Банка.

Четверг, 23 октября 2003, 14:44