Возросший фактор политических рисков, связанный с арестом М. Ходорковского, стал катализатором к началу продаж российских долговых обязательств.

Сам по себе фактор ареста, конечно, является негативным, однако в большей степени его роль связана со снижением надежд на скорый приход в Россию денежных средств нерезидентов, которые разогревали рынок в последнее время.

Как уже отмечал в своих предыдущих обзорах, рост последних недель на облигационном рынке носил в большей степени спекулятивный характер, ориентировался на вливание в Россию новых денежных средств. И раньше перспектива прихода иностранцев была достаточно призрачной, а теперь шансы данного события резко упали. Вероятность того, что еще одного рейтинговое агентство вслед за Moody's пойдет на присвоение инвестиционного рейтинга России в условиях обострившихся политических рисков, невелика. А значит, фонды, которые могли бы ориентироваться на мнение нескольких рейтинговых агентств могут на неопределенное время заморозить решение об открытии позиций на российском облигационном рынке.

Таким образом, в ближайшее время весьма вероятен откат котировок торгующихся облигаций на уровень очень близкий к тому, который существовал на рынке до присвоения России инвестиционного рейтинга.
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Понедельник, 27 октября 2003, 11:59