Торги корпоративными и субфедеральными облигациями 26 ноября проходили с существенным ростом котировок по выпускам голубых фишек и бумаг телекоммуникационного сектора. Так выпуск Алроса 19 подорожал на 0,64%, РАО ЕЭС на 0,82%, цены на облигации Уралсвязьинформа-6 выросли на 0,49%, Сибирьтелекома на 0,36%. Среди субфедеральных выпусков наиболее активно торговались московские бумаги - при обороте более 200 млн. рублей на 0,82% выросли котировки Мгор-29, на 0,69% Мгор-31.

Мнения по поводу причин возникновения достаточно агрессивного спроса разделились. Некоторые высказывают предположения о начале формирования долгосрочных позиций на приемлемых уровнях доходности - в их пользу говорит факт, что покупателями на рынке выступали, в том числе крупные банки, предпочитающие, как правило, консервативные операции.

Другое мнение, которого пока придерживаюсь и я, состоит в том, что в данный момент продолжается спекулятивная игра в боковом движении рынка, в которую втягивается все больше и больше участников. Сейчас отсутствуют хоть какие-то предпосылки для развития новой тенденции - новостной вакуум, определенность результатов думских выборов, уже заложенные в ценах результаты экономического развития России - уровень ВВП и инфляции - все эти факторы не дают оснований для принятия однозначных инвестиционных решений. С другой стороны, сохраняются риски появления негативных новостей по делу Юкоса, а также должен учитываться фактор перехода через финансовый год.

Таким образом, хотя и хотелось бы найти причины для рекомендации активных покупок, пока их нет. Или я их не вижу. В этой ситуации я не могу предлагать инвесторам покупать облигации на текущих уровнях, риски снижения котировок в краткосрочной перспективе сохраняются.
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Четверг, 27 ноября 2003, 11:06