Средневзвешенные котировки Газпрома выросли на 0,83%, ТНК-5 - на 1,22%, Алросы19- на 0,92%, ВТБ на 0,58%. Уровни доходности по бумагам за один торговый день снизились ниже прогнозируемого уровня, так по benchmark - облигациям Газпрома они упали сразу до 9,1-9,2% (прогноз 9,5), по облигациям телекоммуникационного сектора Уралсвязьинформу-6 и Сибирьтелекому - до 12,40% годовых (прогноз 12,5%).

Итоги выборов в Государственную Думу, в общем, без учета некоторых сюрпризов, оправдали, думаю не только мои, но и в целом рыночные ожидания. Убедительная победа про-президентской партии, значительное уменьшение голосов в поддержку коммунистов - этот сценарий прогнозировался многими еще в предвыборный период.

Поэтому, на мой взгляд, ощутимого давления итоги думских выборов на текущую ситуацию, скорее всего не окажут.

Более значимым будет фактор уровня доходности, сложившийся на рынке. Те ставки, к которым мы должны были подойти за несколько месяцев постепенного роста котировок, оказались практически достигнуты в течение двух недель (впрочем, не первый раз за этот год). Возможно, по инерции повышение цен может продолжиться и на этой неделе, однако, начиная со следующей, более вероятно видится неглубокая коррекция, либо консолидация на достигнутых уровнях.

Потенциала для роста в голубых фишках остается не так уж и много, более интересными становятся вложения в относительно недооцененный второй эшелон. Скорее всего, спрос в нем появится, либо в этом году или уже в начале следующего.

В целом я бы рекомендовал несколько сократить масштабы покупок в голубых фишках, и либо переориентироваться на поиск недооцененных выпусков, либо переходить через год с текущим облигационным портфелем.
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Понедельник, 8 декабря 2003, 12:19