Постепенно спрос начинает переориентироваться и на региональные облигации второго эшелона. Так по обязательствам Республики Коми объем операций 5 декабря составил 25 млн. рублей (и еще 70 млн. в РПС), 5 млн. наторговали с выпуском Новосибирской области, 7 млн. с шестой серией Иркутской области.

Исходя из итогов, проходивших совместно с думскими, губернаторских выборов, влияние на рынок могут оказать только результаты голосования в Тверской области. По оценкам на утро 8 декабря 43,6% голосов набрал Дмитрий Зеленин, Игорь Зубов на втором месте с 14,7% голосов, на третьем - действующий губернатор Владимир Платов - 12,28%.

Таким образом, практически очевидно, что, скорее всего через второй этап, но губернатором все же станет Д. Зеленин. Тем самым, для рынка может быть нивелирован риск, связанный с обслуживанием собственных обязательств, который возник после размещения первого выпуска облигации. Основной объем премии, которая была предоставлена инвесторам при недавнем аукционе по второму займу, была обусловлена как раз этими рисками.

Приход нового губернатора, на мой взгляд, может стать поводом для снижения доходности обращающегося займа до рыночного уровня, считаю, что в текущих реалиях он может составлять порядка 15% годовых. Таким образом, считаю возможным постепенный рост котировок по выпуску до уровня, соответствующего доходности 16% годовых, в дальнейшем 15-15%.
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Понедельник, 8 декабря 2003, 12:46