| Естественно, главным фактором для рынка акций в ближайшее время будут итоги парламентских выборов. Наше мнение по этому вопросу сводится к следующему. Значительное усиление в новой Думе позиций "Единой России" и националистов левого толка несет в себе угрозу наращивания присутствия государства в экономике по всем фронтам. Прежде всего речь идет о популярной сегодня идее "изъятия природной ренты", т.е. увеличения налогового бремени прежде всего для нефтяных и газовых компаний. Наиболее радикальный вариант этатистских поползновений может предусматривать и национализацию части нефтяных активов. Даже если исполнительная власть в итоге не поддержит подобные идеи, много времени вместо конструктивной работы уйдет на борьбу с окрыленными успехом "государственниками".
Еще один род опасности представляет собой идейная скудость партии власти, единственным предвыборным лозунгом которой была солидарность с Президентом. Если ранее генераторами идей были либеральные, реформаторские фракции Думы, то теперь, без присутствия в парламенте, у них будет гораздо меньше возможностей озвучивать свои предложения. В этом смысле важнейшую роль приобретает состав будущего правительства - там у правых еще остается шанс отыграться.
Учитывая вышесказанное, мы считаем логичным еще больше усилить наше "медвежье" отношение к рынку. Ближайшим уровнем поддержки (впрочем, ненадежным) для индекса РТС может стать отметка в 520 пунктов, затем (более серьезный уровень) - 470-480 пунктов. Очевидно, в наиболее уязвимом положении сейчас находятся нефтяные акции. Под большим вопросом оказывается также хоть какая-нибудь реформа Газпрома. Хватает негативных факторов и для РАО ЕЭС: от задержки с утверждением схемы формирования ОГК до роста вероятности отставки Чубайса.
Эта неделя будет полна заявлений политических партий относительно их будущих стратегий и приоритетных направлений работы в Думе. На некоторые из этих заявлений рынок по нашим представлениям может реагировать довольно бурно. Из цифр по Штатам интерес будут представлять динамика розничных продаж в ноябре (четверг), индекс цен производителей и торговый баланс (пятница).
 Полная версия обзора (PDF - 757Кб)
Информационно-аналитический отдел ИК "Уником Партнер".
Понедельник, 8 декабря 2003, 15:45
|
