| Поскольку политический фактор не исчез с рынка после проведения парламентских выборов, волатильность на рынке акций по-прежнему остается высокой. Надо сказать, что опасность усиления контроля над бизнесом со стороны государства привела к появлению новой торговой идеи на рынке - большей инвестиционной привлекательностью обладают акции компаний близких к власти. На этой неделе наблюдалась перекладка денег из акций ЮКОСа в акции Лукойла, Сургутнефтегаза, Газпрома. Думаю, что в дальнейшем выход из акций ЮКОСа продолжится, поскольку рынок постепенно закладывает в цены акций обеих бумаг предстоящую дезинтеграцию компаний. Акции Сибнефти от этого выигрывают, однако инвесторам не стоит забывать о том, что компания может понести штрафные расходы из-за прекращения объединительного процесса с ЮКОСом. Так что рекомендовать акции Сибнефти к покупке еще рано, надо дождаться официального заявления обеих сторон сделки.
Что касается идеи продажи Сибнефти другому инвестору, на наш взгляд, эта сделка будет согласована с властями, которые придерживаются того мнения, что крупными акционерами добывающих компаний должны быть российские инвесторы (подтверждение - аукцион по Славнефти, сопротивление продаже ЮкосаСибнефти западным НК, инициативы СФ по аукциону Сухого Лога,). Круг претендентов на покупку Сибнефти внутри России ограничен двумя нефтяными компаниями - Лукойлом и Сургутнефтегазом. Денежные накопления Сургутнефтегаза (оценка $4 млрд.) превышают свободные денежные средства Лукойла в несколько раз, что ставит СургутНГ в более выгодное положение в вопросе вероятной покупки Сибнефти.
Рынок российских облигации, напротив, только выиграл от результатов парламентских выборов, поскольку они упрочили ожидания повторной победы Путина на мартовских выборах. "Олигархический" риск, присущий рынку акций, не распространяется на рынок облигаций, что делает привлекательными вложения в долговые инструменты на текущий момент. Видимо, деньги, которые сейчас, несмотря на приближение окончания финансового года, в избытке имеются у рыночных операторов пойдут на рынок заимствований. Исходя из этой гипотезы рынок акций к концу года останется на нынешних уровнях, некоторые акции, такие как акции Сургутнефтегаза, Сибнефти, Газпрома, Ростелекома могут подрасти на присутствующих в них торговых идеях.
Юлия Новикова, аналитик Вэб-инвест Банка.
Четверг, 11 декабря 2003, 13:06
|
