Перед Вами самый пессимистичный вариант. На рынке завершилась заключительная волна роста и теперь на рынке формируется корректирующая волна АВС. На рынке ожидается формирование растущей волны (В), которая является 3-х ступенчатой. После ожидается продолжение падения на падающей волне (С). Последние свечи имеют длинные тени. "Высокие волны" являются фигурой предупреждающей о развороте рынка.

Есть оптимистичный вариант, который "говорит", о том, что на рынке завершилась третья волна и сейчас наблюдается корректирующая (4) волна. После ожидается заключительная (5) волна роста.

В любом из вариантов, рост который будем наблюдать - является последним перед затяжным падением. Перед "быками" стоит только один вопрос, - на какой уровень поднимется последняя волна роста? "Двойная вершина" +/- несколько рублей или максимум уже был и теперь нас ждет продолжение падения с коррекцией весной, в 2004 году.

Б. Балансовый объем

Формируется "медвежий" клин.

В. Стохастик

Устойчивый сигнал на продажу.

Г. Индекс относительной силы

На рынке сохраняется "медвежья" фаза и дивергенция.

Д. Направленное движение рынка

Индикатор вероятного движения указывает на горизонтальный тренд.

Е. Денежный поток рынка

Денежный поток находится в области "перекупленности". Сигнал на покупку продолжит свой рост с понижением курса акций.

Ж. Схождение / расхождение скользящих средних

Сигнал на покупку ослабевает.

РЕЗЮМЕ:

Большинство сигналов указывает на продолжение понижения курса акций. Играть от покупок рекомендуется осторожно и только тогда когда на дневных графиках появляется сигнал на покупку. Существенным фактором изменить динамику курса акций - решение Совета Директоров по оплате за активы Генерирующих Компаний. Вопрос решается или акции, или акции + деньги. Самому Эмитенту, а так же государству как самому крупному акционеру выгодно чтобы в оплату за активы хоть немного было денег. Если исходить по справедливости (а так же гражданского кодекса?) то возможен взаимозачет акциями. Ведь получается, что владелец акций (активов) должен в пропорциональной доле получить новые акции (за те же активы) Генерирующей Компании. Получается простой переход активов на новые акции. Ведь акции, полученные в оплату, Эмитент должен уничтожить, и ничего с этого не получив. Данный подход может не понравиться государству как крупному акционеру, да и самому Эмитенту! Ведь Эмитент и государство могут на безвозмездной основе, т.е. даром получить деньги. Вероятно, что Совет Директоров примет "Соломоново решение", а именно принимать в оплату 75% акциями и 25% деньгами. Данный вариант устроит большинство участников рынка. При любом раскладе владельцы "привилегированных" акций получат чуть больше материальных благ за счет дивидендов. А если коэффициент обмена обыкновенных акций и привилегированных будет одинаков, то будет и прибыль. Лишний повод задуматься над законностью принятых в прошлом и будущем решений Советом Директоров и обособленно реформы в РАО "ЕЭС России", - ущемление прав акционеров владеющими привилегированными акциями. Изменение в Уставе или реорганизация Компании автоматически дают право голоса привилегированным акциям. Но я не припоминаю, что бы голоса привилегированных акций учитывались в последнее время! Так что весьма вероятно возникновение скандала, если Эмитент и Государство захочет получить деньги, а так же если коэффициент при обмене не будет равным между обыкновенными и привилегированными акциями!
 

Аналитический отдел компании Profit House.

Понедельник, 15 декабря 2003, 11:07