| После того, как "ЮКОС" официально признал, что
переговоры об отмене его слияния с "Сибнефтью" ведутся, а
"Сибнефть" в пресс-релизе сообщила, что отмена слияния
согласована в принципе, вероятность того, что компании
объединяться не будут, намного повысилась, а значит, оценка
акций "Сибнефти" на основе коэффициента обмена 1 YUKO:4.86
SIBN потеряла всякий смысл.
Как отмечают аналитики ИК "Тройка Диалог", сейчас
показатель "стоимость предприятия/ожидаемая EBITDA 2004 г."
составляет у "Сибнефти" 4.8, что близко к среднему по
российским нефтяным компаниям первого эшелона (и на 33%
меньше, чем у "ЛУКОЙЛа"), однако "Сибнефть" привлекательнее
их в том, что касается потенциала роста и рентабельности.
Более того, отношение свободных денежных потоков, ожидаемых
в 2004 г., к стоимости предприятия составляет у нее 11%,
что уступает только показателю "ЮКОСа", но акции "ЮКОСа",
если слияния не произойдет, станут существенно более
рискованной инвестицией, чем сейчас. С тех пор, как 28
ноября "Сибнефть" опубликовала пресс-релиз о приостановке
слияния, аналитики утверждали, что акции "Сибнефти"
предпочтительнее акций "ЮКОСа" и что цена первых должна
порвать свою связь с ценой вторых.
Последние события
побудили аналитиков "Тройки Диалог" вернуться к оценке
"Сибнефти" как самостоятельной компании. Поэтому аналитики
повышают оценку справедливой стоимости ее акций с 2.10 до
2.80 долл. и изменяют рекомендацию с "Продавать" на
"Держать".
Источник материала МФД-Инфоцентр.
Пятница, 19 декабря 2003, 13:49
|
