| Динамика котировок федеральными облигациями на торгах 14 января вновь не носила единого характера. При несколько снизившемся объеме совершенных сделок - 522,9 млн. рублей незначительно повысились цены облигаций с погашением 2-4 года, в то же время на 0,3-0,35% упали котировки наиболее долгосрочных выпусков. Доходность серии 46002 повысилась до 7,79% годовых. Пользуясь благоприятной конъюнктурой, ЦБ вновь доразмещал выпуск ОФЗ 27025 - на 149 млн. рублей.
Снижение ставки рефинансирования до 14% годовых с 15 января, на мой взгляд, вряд ли окажет значительное влияние на облигационный рынок. Как уже неоднократно отмечалось ранее, в настоящий момент результаты торгов с долговыми бумагами оказывают большее воздействие на уровень ставки рефинансирования, нежели наоборот.
В данный момент отсутствуют значимые факторы, которые могут привести к значительному изменению конъюнктуры в секторе ГКО-ОФЗ. Пока сохраняется паритет спроса и предложения, поэтому ожидать резкого изменения ситуации не стоит.
Благоприятные условия, сложившиеся в секторе торгов долговыми инструментами, на мой взгляд, предполагают возможность скорого выхода эмитентов с первичными размещениями, что относится, в том числе и к Минфину. Не удивлюсь, что после одобрения программы заимствования на 2004 год в скором времени могут быть объявлены даты первых в этом году аукционов по ГКО-ОФЗ.
Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.
Четверг, 15 января 2004, 11:56
|
