В последние дни крупнейшая нефтекомпания страны вновь оказалась в центре внимания СМИ. Помимо решения Мосгорсуда, подтвердившего законность и обоснованность пребывания Михаила Ходорковского под стражей как минимум до окончания президентских выборов, новостями стали отказ МНС от гражданского иска к акционеру ЮКОСа Василию Шахновскому и продолжение уголовного дела в отношении последнего, а также акции самой компании. В частности, накануне заседания Мосгорсуда ЮКОС решил оспорить в судебном порядке разорительный, почти 100-миллиардный иск МНС и отстоять свое право на налоговые льготы. В четверг же НК потребовала созвать внеочередное собрание акционеров "Сибнефти", где предполагается обсудить вопросы об изменении устава и переизбрании совета директоров.

Однако рыночные аналитики относятся к этим новостям со здоровым скепсисом. Они скорее склонны считать, что "для ЮКОСа сейчас каждый суд - Басманный". Это в полной мере относится и к не принесшему сюрпризов заседанию Мосгорсуда, оставившего Михаила Ходорковского под стражей.

"В опубликованном вчера пресс-релизе ЮКОСа сообщается, что компания направила свои замечания по акту налоговой проверки, в котором ЮКОС обвиняется в неуплате 98 млрд руб. налогов в 2000 г., - отметил аналитик "Ренессанс капитал" Адам Ландес. - В достаточно жесткой форме ЮКОС настаивает на том, что в акте содержатся незаконные и необоснованные утверждения, обязывающие к уплате налогов, рассчитанных от доходов многих независимых от компании организаций. Но хотя мы уверены, что в схемах оптимизации налогов, применявшихся ЮКОСом, были использованы легальные лазейки в законодательстве (что отмечалось даже [Михаилом] Касьяновым и [Алексеем] Кудриным), вряд ли с учетом сложившейся ситуации ЮКОСу удастся добиться оправдания в суде".

Проявлением всеобщего аналитического пессимизма и стало решение авторитетной инвесткомпании.

"Уже поставив рейтинг ЮКОСа под пересмотр 27 октября [2003 г.], мы сейчас официально снижаем рейтинг ЮКОСа до "держать" с "покупать", - говорится в пресс-релизе "Атона". - Наша новая оценка справедливой цены [акции компании] при этом составляет 10,6 долл., то есть несколько ниже текущих ценовых уровней". К 17:00 мск 15 января цена ЮКОСа в РТС упала до 11,25 долл.

Напомним, что аналитики ИГ "Атон" поставили рейтинги ЮКОСа и "Сибнефти" под пересмотр после ареста Михаила Ходорковского, принимая во внимание резко возросшие политические риски. С тех пор ситуация для опального олигарха лишь ухудшилась. Сделка по слиянию ЮКОСа и "Сибнефти" приостановлена, а компании публично грызутся между собой. МНС выставило ЮКОСу иск на 3,4 млрд долл. (более чем на 10% рыночной капитализации по состоянию на 15 января). С 1 января в России практически ликвидированы внутренние оффшоры. Наконец, лоббируемый ЮКОСом проект строительства трубопровода в Китай сейчас практически заморожен. Накопленный опыт существования в российской действительности заставляет предполагать, что это - лишь начало.

Многие аналитики полагают, что можно провести аналогии "дела ЮКОСа" с двухлетней давности "делом СИБУРа". Тогда экс-президент нефтехимической компании Яков Голдовский был выпущен из-под стражи, как только власти получили от него гарантии продажи принадлежащих ему активов. Впрочем, в данном случае интересы чиновников существенно выше: скорее всего, речь может идти о той или иной форме установления госконтроля над крупнейшей нефтяной компанией. С точки зрения крепнущего "бюрократического капитализма" - это самый выигрышный вариант.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Пятница, 16 января 2004, 10:33