| Brunswick UBS понизил рекомендацию по ADR "Газпрома" c "покупать2" до "держать2", а 12-месячный ценовой ориентир - с $34,6 до $34,1. Причиной пересмотра стал опережающий рост бумаг холдинга в последнее время.
"С начала года "Газпром" является лидером роста среди нефтегазовых компаний развивающихся рынков относительно индекса MSCI World Oil & Gas", - отмечают аналитики Brunswick UBS.
Опубликованные недавно результаты деятельности "Газпрома" за III квартал 2003 г. по IAS в целом соответствуют прогнозам, отмечают аналитики Brunswick UBS. Правда, из-за более высоких, чем ожидалось, операционных расходов EBITDA ($2 млрд) на 3% отстала от нашей оценки, указывают они. Кроме того, Brunswick UBS беспокоит неэффективное управление оборотным капиталом холдинга, наблюдаемое с начала прошлого года. В III квартале 2003 г. оборотный капитал вновь увеличился с $3 млрд до $3,7 млрд, причем в основном за счет роста товарно-материальных запасов.
В "НИКойле" тоже рекомендуют "держать" расписки "Газпрома", но справедливая цена на них установлена на уровне $18. "Результаты III квартала разочаровали, но они не повлияли на фундаментальную оценку "Газпрома", - говорит аналитик "НИКойла" Лев Сныков. - Надо дождаться годовых результатов, и если негативные тенденции, выявленные на квартальном уровне, сохранятся, то рекомендация может понизиться".
Вчера ADR "Газпрома" на Франкфуртской фондовой бирже стоили 23,3 евро ($28,9).
Источник материала "Ведомости".
Вторник, 3 февраля 2004, 09:46
|
