Одновременно S&P подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг "ЮТК" по международной шкале на уровне "B-", но понизило кредитные рейтинги компании и ее приоритетных необеспеченных обязательств по российской шкале с "ruBBB" до "ruBBB-". S&P также присвоило рейтинг "ruBBB-" планируемому ЮТК приоритетному необеспеченному выпуску облигаций на сумму 1.5 млрд руб., говорится в сообщении.

"Увеличение отрицательного чистого денежного потока от операционной деятельности и долговой нагрузки превысило первоначальные ожидания Standard & Poor's; подобные изменения в финансовом положении ЮТК могут продолжиться и в 2004 г.", - отметил кредитный аналитик S&P Павел Кочанов.

Как отмечает S&P, агрессивная политика капитальных вложений нацелена на существенное увеличение доходов от традиционных услуг телефонной связи и новых нерегулируемых телекоммуникационных услуг, однако S&P полагает, что воздействие капитальных вложений на рост доходов и рентабельности компании в последующие несколько лет на данном этапе представляется неопределенным. Спрос на новые телекоммуникационные услуги, за счет которых компания рассчитывает значительно увеличить выручку, а также доходы от прироста клиентской базы могут оказаться не столь оптимистичными.

По состоянию на 30 сентября 2003 г. (по РСБУ) общий долг компании составил 8.44 млрд руб. S&P полагает, что величина долга могла увеличиться до 12 млрд руб, а отношение общего долга к EBITDA на 31 декабря 2003 г. могло превысить 2.5 раза.

"Агрессивная финансовая политика, вероятно, по-прежнему будет приводить к росту долга и значительному отрицательному чистому потоку денежных средств от операционной деятельности в ближайшей перспективе, - добавил Павел Кочанов. - Способность компании увеличить доходы и рентабельность посредством интенсивной инвестиционной программы при поддержании удовлетворительного уровня ликвидности будет ключевым фактором для рейтинга компании в течение года".
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Вторник, 10 февраля 2004, 16:13