"Слова [Алана] Гринспена буквально воспламенили рынок, - сообщил Скотт Рен (Scott Wren), рыночный стратег A.G. Edwards & Sons. - Такой феерический рост [основных фондовых индексов] стал возможен благодаря главе ФРС. Эта главная хорошая новость, которую рынок так ожидал услышать".

В среду через полтора часа после открытия торгов на Уолл-стрит Алан Гринспен выступил в комитете по финансовым услугам Конгресса США с традиционным полугодовым докладом о денежно-кредитной политике. Сенсаций от его выступления рыночные аналитики не ожидали и жестоко ошиблись. Глава Федерального резерва послал рынку ряд вполне четких сигналов.

"Безусловное мнение Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) заключается в том, что стимулирующая денежно-кредитная политика является в настоящее время необходимой для обеспечения стабильного роста деловой активности, - заявил Алан Гринспен в Конгрессе. - Но в то же время следует понимать, что такая политика не может неопределенно долго совмещаться с ценовой стабильностью и устойчивым подъемом экономики. Ставку по федеральным фондам рано или поздно необходимо будет поднять до нейтрального в реальном исчислении уровня. В то же время при низкой инфляции и наличии недозагруженных производственных мощностей в экономике ФРС может повременить с отказом от стимулирующей [денежно-кредитной] политики".

Беспокойство по поводу того, что Федеральный резерв может в обозримом будущем поднять учетную ставку с нынешней отметки 1% годовых, которая является самой низкой с 1958 г., появилось на рынке после того, как на очередном заседании FOMC в комментарий Комитета были внесены коррективы. Вместо фразы о "длительном периоде", в течение которого денежно-кредитная политика может оставаться мягкой, появилось слово "терпение", по мнению комментаторов, указывающее на возможность перемен в относительно близком будущем. Но Алан Гринспен в речи в Конгрессе довольно внятно указал на критерии, которыми ФРС будет руководствоваться, принимая решение о ставках: рост инфляции и коэффициента использования производственных мощностей.

"[Алан] Гринспен сумел провести тонкую линию между необходимостью модернизации денежно-кредитной политики в условиях растущей экономики и основаниями для такой модернизации, - подчеркнул Оуэн Фитцпатрик (Owen Fitzpatrick), главный трейдер Deutsche Bank Private Wealth Management. - От его слов остается впечатление, что [учетная] ставка не будет поднята скоро".

Кроме того, Алан Гринспен весьма нейтрально оценил воздействие слабого доллара на американскую экономику. По его словам, обычно снижение курса национальной валюты сопровождается ростом инфляционного давления в стране (так называемая импортированная инфляция). Однако в данном случае этого не происходит, поскольку страны - основные торговые партнеры США готовы частично поступиться нормой прибыли ради сохранения присутствия на рынке. В то же время ничто не мешает американским компаниям-экспортерам получать преимущества слабого доллара. И ослабление валюты не приводит, на взгляд председателя ФРС, к оттоку инвестиций из США.

"Комментарии [Алана] Гринспена показали рынкам, насколько уникальна текущая ситуация, и ее плодами надо спешить воспользоваться, - подчеркнул Дональд Селкин (Donald Selkin), директор по исследованиям Joseph Stevens. - Его высказывания придали инвесторам позитивный настрой, и фондовые индексы ответили на это резким ростом".

По итогам торговой сессии 11 февраля индекс Dow Jones Industrial подскочил на 123,85 пункта до отметки 10 737,70 пункта (+1,17%). Это стало его самым высоким уровнем с июня 2001 г. Высокотехнологичный индекс NASDAQ Composite поднялся на 14,33 пункта, завершив операционный день на отметке 2089,66 пункта (+0,69%).
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Четверг, 12 февраля 2004, 14:14