| За последние 2 недели на рынке акций существенно повысилась
волатильность, что привело к снижению прогнозности. "Погоду" на рынке
определяет движение котировок акций РАО ЕЭС, ЮКОСа и Газпрома. Что
касается акций РАО ЕЭС, высокая изменчивость цен в них предопределяется
вопросом оценки 1 МВт установленной мощности. Пока этот ответ на этот
вопрос остается неясным. Эта оценка должна быть опубликована в первом
полугодии, поскольку на вторую половину 2004 года запланирован первый
аукцион по продаже ОГК. По нашему мнению, экспертная оценка окажется
выше настоящей рыночной цены (в 1,5-2 раза), поэтому на срок 6 месяцев и
выше мы рекомендуем акции РАО ЕЭС к покупке. Тем не менее, на коротком
промежутке времени отсутствие определенности по этому вопросу является
спекулятивным мотивом, поэтому краткосрочные инвестиции в акции
энергетического монополиста характеризуются высокой степенью риска.
В акциях ЮКОСа ценообразование уже давно нарушено, определить причины
роста или падения цены (что случается по несколько раз в день) не
представляется возможным. Рынок ждет конкретных действий властей по
поводу налоговых претензий к компаниям нефтяного сектора, и к ЮКОСу в
частности. В акциях Газпрома происходит переоценка, наша рекомендация по
ним - Покупать. Спрэд между ADS Газпрома и внутренними акциями
постепенно сокращается, и в дальнейшем мы ожидаем установления паритета
по бумагам вследствие объявленной либерализации рынка акций Газпрома.
Юлия Новикова, аналитик Вэб-инвест Банка.
Четверг, 12 февраля 2004, 19:19
|
