За минувшую неделю с 24 по 27 февраля российский фондовый рынок продолжил поступательное движение вверх, планомерно устанавливая новые исторические максимумы для RTSI, рост которого за указанный период составил 2,02% (при закрытии в пятницу на отметке 670,14 пунктов).

Основным событием прошедшей недели стала отставка правительства РФ, которая принесла на рынок серьезную интригу, увеличив активность операторов - среднедневной объем торгов на классическом рынке акций РТС стал максимальным с начала текущего года, составив $28,2 млн.

Лидерами роста среди "голубых фишек" стали акции Сургутнефтегаза (+7,65%). Активизации спроса на эти бумаги, главным образом, способствовали корпоративные новости. В частности, компания собирается увеличить дивидендные выплаты в 4,5 раза, что свидетельствует о позитивных сдвигах в политике менеджмента по отношению к миноритарным акционерам. Кроме того, Сургутнефтегаз является одним из самых реальных претендентов на получение "дочерних" активов ЮКОСа в Якутии, что позволит компании Богданова существенно увеличить объемы добычи нефти.

Лучше рынка выглядели также акции Ростелекома (+6,65%), Сбербанка (+4,86%), ЛУКОЙЛа (+3,65%) и Газпрома (+3,16%). Вместе с тем, изменение политической обстановки негативным образом практически не отразилось на самых спекулятивных бумагах рынка - акциях РАО "ЕЭС", которые за неделю подорожали лишь на 0,47%. Затягивание вопроса о форме проведения аукционов по ОГК не позволяет участникам рынка определиться с дальнейшей стратегией игры, заставляя их занять выжидательную позицию, что косвенным образом отражает и снижение объемов торговли по этой бумаге.

В свою очередь, значительно хуже рынка смотрелись акции Мосэнерго (-2,28%). Одной из основных причин их отрицательной динамики, судя по всему, является крайне низкая оценка цены 10% акций, которую компания может предложить своим миноритарным акционерам (на 45-50% ниже текущей рыночной цены), несогласным с приближающимся процессом разделения бизнеса компании.

На предстоящей неделе рынок получит ответ на один из основных вопросов - кто станет новым премьером страны, и каков будет дальнейший курс для страны. Вместе с тем, после поступления на рынок столь ожидаемого сообщения вполне возможно начало коррекционного движения вниз, усиленного техническими сигналами на продажу и перекупленностью рынка и увеличением в 1,42 раза показателя рискованности недельных вложений (VAR) - с 4,78% неделей ранее до 6,77% (для 95% уровня доверительной вероятности). Однако запас этого движения выглядит ограниченным - промежуточная цель располагается на уровне поддержки по RTSI в диапазоне 658-661 пункт. Основное сопротивление присутствует на линии сопротивления 4-недельного растущего канала по RTSI на уровне 680-685 пунктов.

Наиболее рискованными (с точки зрения методологии VAR) бумагами среди "голубых фишек" на предстоящей неделе являются акции Мосэнерго (12,4%), Сургутнефтегаза (10,02%) и ЮКОСа (7,7%). Наименьшие риски отмечаются у акций ЛУКОЙЛа (3,4%), ГМК "Норильский никель" (4,35%) и Сибнефти (4,7%).
 

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Понедельник, 1 марта 2004, 11:07