В настоящее время выпуски 46002 и 46014 торгуются с доходностью порядка 8-8,15% годовых к погашению, в то же время поступление положительных новостей как внутренних, так и из-за рубежа, сохраняющаяся "подушка ликвидности", падение ставок по корпоративным облигациям и выпускам московских бумаг, на мой взгляд, может привести к снижению доходности длинных ОФЗ до уровня порядка 7,5-7,7% годовых. Это будет соответствовать росту котировок по выпускам на 2-3%.

По моему мнению, уровень доходности 7,5-7,7% годовых также вполне согласовывается с нижней границей доходности озвученной Минфином в рамках проведения политики по оживлению торгов в секторе государственных облигаций. То есть, ожидать значительного сопротивления со стороны эмитента при возникновении спроса на данные серии, скорее всего не стоит.

В соответствии с озвученной точкой зрения, предлагаю инвесторам рассмотреть вопрос об инвестировании части средств в долгосрочные выпуски федеральных облигаций. Так же интересным, со спекулятивной позиции, выглядят открывающиеся сегодня торги по фьючерсным контрактам на цену отсечения на аукционе по доразмещению в июне выпуска ОФЗ-АД 46002.
 

Владимир Малиновский,
Нач. отдела анализа рынка долговых обязательств Вэб-инвест Банка.

Среда, 10 марта 2004, 12:25