В понедельник основные российские фондовые индексы продемонстрировали незначительный рост по отношению к значениям предыдущего закрытия. В частности, RTSI достиг отметки в 676,2 пункта (+0,99%). Однако снижение активности операторов - объем торгов на классическом рынке акций РТС составил $15,4 млн. - вкупе с отрицательной динамикой "голубых фишек" во второй половине дня позволяет говорить о том, что краткосрочные ресурсы роста практически исчерпали себя.

Лидерами роста среди наиболее ликвидных бумаг стали акции Сибнефти (+3,01%), косвенной причиной положительной динамики которых стала новая волна слухов о продаже крупного пакета бумаг компании западным инвесторам.

В свою очередь, спрос на акции Сургутнефтегаза (+1,54%), возможно, был вызван сообщением об участии в строительстве крупнейшего в России нефтяного терминала, который позволит существенно увеличить экспортные мощности компании.

Лучше рынка выглядели и акции ГМК "Норильский никель" (+1,41%) и Мосэнерго (+1,23%).

Основное давление на рынок оказала отрицательная динамика акций ЮКОСа (-0,16%). Нестабильное поведение акций РАО "ЕЭС" (+0,03%), которые в отсутствии новостей о форме дальнейшего реформирования энергохолдинга продолжают двигаться в рамках бокового канала с узким диапазоном колебаний, также не способствует повышению интереса к рынку у его спекулятивно-настроенных участников.

На текущей неделе рынок лишился одного из факторов, поддерживающих цены на исторически максимальных уровнях. Президентские выборы прошли. Однако политика властей, в частности, в отношениях с крупным бизнесом, судя по всему, не претерпит значительных изменений. Поэтому наиболее вероятным видится частичное сокращение игроками "длинных" позиций, прежде всего по акциям нефтяного сектора, которые были "локомотивами" роста, приведшего RTSI к историческим максимумам.

С технической точки зрения также хотелось бы отметить усиление сигналов на продажу практически по всем "голубым фишкам" и основным фондовым индексам на дневных графиках. Промежуточными целями нисходящей динамики, судя по всему, станут уровни 668-670 и 658-660 пунктов по RTSI. Основное сопротивление располагается в диапазоне 685-687 пунктов.

Наибольшие риски (по VAR с 95% уровнем доверительной вероятности) на текущей неделе отмечаются у акций Татнефти (10,11%), Сургутнефтегаза (9,09%) и ЮКОСа (7,95%). Наименее рискованными выглядят вложения в акции РАО "ЕЭС" (3,83%), Сбербанка (3,93%) и Сибнефти (4,01%). Недельные VAR-риски для портфеля из 11 "голубых фишек" составляют 6,05%, снизившись в 1,27 раза по отношению к своему значению неделей ранее.
 

Аналитический отдел ИК "ФОРА КАПИТАЛ".

Вторник, 16 марта 2004, 10:17