Минфин России на протяжении февраля кроме проведения первичных размещений активно использовал практику доразмещений в форме аукционов. При этом предложенные как на аукционах, так и в процессе доразмещений премии к рыночной доходности позволили Минфину России разместить гособлигации на сумму порядка 32 млрд руб. Таким образом, доля Минфина России в общем обороте рынка в феврале 2004г. достигла 31% против 10% в предыдущем месяце. При этом Минфин России являлся основным источником предложения государственных ценных бумаг: на долю эмитента пришлось 62% совокупного объема продажи выпусков ГКО-ОФЗ. Такие данные приводит Банк России в обзоре "Состояние внутреннего финансового рынка в феврале 2004г.".

Основными покупателями выступили дилеры рынка ГКО-ОФЗ и пассивные инвесторы. Трехкратное превышение объемов покупки над объемами продажи облигаций для указанных выше групп участников свидетельствует о том, что гособлигации использовались ими преимущественно с целью наращивания собственных портфелей государственных ценных бумаг в ожидании ценового роста.

Конъюнктура денежного рынка в России в феврале 2004г. по-прежнему в основном определялась высоким уровнем ликвидности банковского сектора. Уменьшение объема интервенций на внутреннем валютном рынке во второй половине месяца, а также налоговые выплаты в федеральный бюджет в сочетании с активизацией использования стерилизационных операций способствовали сокращению уровня свободной ликвидности банковского сектора. При этом основной объем привлеченных денежных средств банковского сектора пришелся на Минфин России. В феврале 2004г. развитие ситуации на денежном рынке обусловило сохранение низкого уровня процентных ставок по краткосрочным межбанковским кредитам, а также отсутствие спроса на инструменты рефинансирования Банка России. Тем не менее, два аукциона прямого РЕПО были признаны состоявшимися: причиной этого является сильно выраженная сегментация рынка и, как следствие, недостаточный уровень взаимных лимитов кредитных организаций.
 

Источник материала РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Пятница, 19 марта 2004, 11:15