| После окончания фазы консолидации активность инвесторов возрастает с каждым днем, а индекс РТС штурмует новые исторические максимумы. С точки зрения технического анализа рынок вновь силен и ближайшая цель видится на уровне 725 пунктов. Но анализ ликвидности российской финансовой системы и динамики американского фондового рынка по-прежнему дает основания для пессимизма. Ставки на межбанковском рынке впервые в этом году начали расти на фоне сокращения остатков на счетах банков в ЦБ. Безусловно, в среднесрочной перспективе валютная выручка от продажи нефти по ценам, которые достигли максимального за последние 13 лет уровня, исправит ситуацию с ликвидностью и вновь наступит время безудержного роста, но не сейчас. Рынок, словно, стремится опередить будущее. Мы по-прежнему считаем, что март станет худшим месяцем в первом квартале. Ранее мы делали прогноз индекса РТС к началу апреля на уровне 630 пунктов, ожидая коррекцию, теперь мы его повышаем до 690-700, что на 1.1% ниже текущего уровня. Сегодня мы ожидаем фиксации прибыли инвесторами после мощного роста в последние два дня.
Впрочем, основания для оптимизма есть. Вчера председатель правления Газпрома, А. Миллер, объявил о планах газовой монополии по реструктуризации дочерних компаний в этом году. Подразделения в дочерних обществах, которые занимаются добычей, транспортировкой, хранением и переработкой газа будут выделены в отдельные бизнес-единицы. Это повысит эффективность управления холдингом и его прозрачность. В сущности, это первый шаг в реформе газовой отрасли, которая пока так и не началась. Вчера бумаги Газпрома выросли на 4.6%.
 Полная версия обзора (PDF - 499Кб)
Информационно-аналитический отдел ИК "Уником Партнер".
Пятница, 19 марта 2004, 12:56
|
